24.06.2003

"Первый" стал прибыльным. Осталось только реструктурировать кредит в $100 млн

Послезавтра акционеры "Первого канала" будут рассматривать очередную схему реструктуризации $100-миллионного долга Внешэкономбанку. Как стало известно "Ведомостям", "Первый канал" уже выплатил ему $20 млн процентов и штрафов - половину своей чистой прибыли за прошлый год.
В 1999 г. Внешэкономбанк выдал тогда еще ОРТ кредит в $100 млн под залог 13% акций телеканала (по 6,5% из государственного и частного пакетов, права голосовать акциями на собраниях банк не получил) на год. В феврале 2001 г. срок выплаты был сдвинут на январь 2002 г. К этому времени долг с учетом процентов увеличился до $117 млн. Банк и Минфин настаивали на скорейшем возврате занятых денег. На годовом собрании в июле 2002 г. , по словам гендиректора "Первого канала" Константина Эрнста, акционеры одобрили такую схему погашения долга: канал берет кредит в третьей структуре под залог своего рекламного времени. В сентябре акционеры обсуждали и другую схему - перевод кредита во Внешторгбанк на новых условиях. Но решение с тех пор так и не принято.

Источник в правительстве сообщил "Ведомостям", что в годовом отчете ОАО "Первый канал" за 2002 г. краткосрочная задолженность на сумму 3,178 млрд руб. реструктурирована и переведена в категорию долгосрочной. Во Внешэкономбанке "Ведомостям" подтвердили, что в IV квартале прошлого года долг телеканала был реструктурирован на среднесрочный период, но подробности сообщить отказались, отметив лишь, что "Первый" уже погасил все проценты по кредиту. Гендиректор "Первого канала" Константин Эрнст подтвердил "Ведомостям", что к 15 апреля канал выплатил ВЭБу $20 млн, покрыв все проценты и штрафные санкции, после чего долг перестал считаться просроченным. По его словам, на собрании 26 июня акционеры будут рассматривать схему реструктуризации этого долга. Раскрыть ее Эрнст отказался, но не исключил, "что долг у ВЭБа будет выкуплен другой компанией".

По мнению Михаила Матовникова из РА "Интерфакс", телекомпании непросто взять дешевый кредит. "Из-за специфики отрасли (закрытость и политизированность) для нее практически закрыт доступ к западным кредитам, - поясняет Матовников. - А у российских банков можно было бы перекредитоваться никак не меньше, чем под 12 - 15% годовых в валюте". Поэтому, резюмирует аналитик, для "Первого" выгоднее всего реструктуровать долг в самом ВЭБе.

К тому же нынешние финансовые результаты телекомпании дают надежду на своевременное погашение долга. По словам источника в правительстве, чистая прибыль "Первого" за прошлый год составила 1,247 млрд руб. (1,557 млрд руб. до уплаты налогов) - это в 25 с лишним раз больше, чем в предшествующем году (49,8 млн руб. ). Чистая выручка выросла вдвое - почти до 7,5 млрд руб. , а себестоимость увеличилась лишь на 50% , говорит чиновник. Нематериальные активы телекомпании составили 1,108 млрд руб.

Впрочем, как отмечает вице-президент банка "Дельта Капитал" Кирилл Дмитриев, оценить реальную прибыльность отечественного телебизнеса сложно еще и потому, что "господдержка телеканалов имеет много различных форм". Но Олег Быстранов из Altium Capital говорит, что по росту выручки в прошедшем году "Первый" "идет абсолютно вместе с рынком": например, выручка и НТВ, и СТС в прошлом году почти удвоилась, при этом валовая прибыль выросла примерно в 8 раз, а чистая - в 20. "В условиях роста рекламного рынка прибыль растет гораздо быстрее выручки. И чем крупнее игрок, тем больше в абсолютном выражении рост его прибыли", - говорит Быстранов.

По данным "Видео Интернешнл", российский рынок телерекламы в 2001 г. составлял около $480 млн, в 2002 г. - $880 млн, прогноз на этот год - $1,3 млрд. Быстранов считает, что валовая маржа (процент валовой прибыли от выручки) , которая сейчас у "Первого" составляет примерно 30% , - не предел для телевидения. В Европе этот показатель для телевещателей варьируется от 30% до 60%. "Так что потенциал к росту и у рынка, и у "Первого" еще есть", - резюмирует он.

Источник: Ведомости