11.09.2003

"Газпром" просит взаймы. Компания хочет выпустить ноты, облигации и взять новые кредиты

Юлия Бушуева

Как стало известно "Ведомостям", крупнейший российский заемщик - "Газпром" собирается увеличить активность на долговом рынке. Компания решила не ограничиваться выпуском евронот на $1 млрд, а планирует до конца года вернуться к вопросу о выпуске рублевых облигаций на 10 млрд руб. и привлечь более $400 млн в виде банковских кредитов. Аналитики уже не знают, радоваться этому или печалиться. Первоначальная программа заимствований "Газпрома" на 2003 г. предусматривала привлечение 130 млрд руб. По данным источника "Ведомостей" в газовой корпорации, с начала этого года она уже заняла на внутреннем и внешнем рынках более $3 млрд, что составляет более 70% от ранее утвержденного лимита. Поэтому, продолжает источник, уже на ближайшем совете директоров 17 сентября компания попросит разрешения занять на $710 млн (21,7 млрд руб. ) больше. Он объясняет это возросшими потребностями компании в инвестициях. До конца года компания намерена привлечь еще в общей сложности более $1,7 млрд.

Часть планов "Газпрома" в отношении новых заимствований уже обнародована. Компания намерена выпустить дебютный транш среднесрочных евронот. Первоначально объем выпуска должен был составить $500 млн, теперь же он может возрасти до $1 млрд. По данным источника в "Газпроме", новые бумаги рассчитаны на срок 5 - 7 лет и номинированы в евро, их доходность в зависимости от срока погашения составит 7,46 - 8,09%. Вчера "Газпром" начал серию встреч с инвесторами в Европе и Азии, которые продлятся до 15 сентября, размещение евронот должно состояться на следующей неделе.

Кроме того, "Газпром" планирует привлечь банковские кредиты на общую сумму $435 млн. Источник "Ведомостей" не уточнил, у каких банков и на каких условиях планируется привлечь эти заимствования.

Наконец, "Газпром" не намерен отказываться от размещения трехлетних рублевых облигаций на 10 млрд руб. Первоначально компания собиралась выпустить эти бумаги уже в сентябре. Но пока "Газпром" улаживал формальности - получал одобрение совета директоров и регистрировал проспект эмиссии в ФКЦБ, - ситуация на российском рынке корпоративных облигаций стала стремительно ухудшаться. Не избежали этой участи и бумаги "Газпрома": если в начале июня доходность существующих рублевых облигаций компании составляла всего 8,4% , то сейчас она возросла до 11,3%. Тем не менее монополия не теряет надежды вернуться к планам выпуска рублевых облигаций уже в этом году. "Мы будем внимательно следить за рынком и разместимся, как только увидим выгодные условия", - утверждает представитель "Газпрома". Аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай считает, что шансы компании довольно велики. "По нашим расчетам, доходность внутренних облигаций к IV кварталу снизится на 1 - 1,5 процентного пункта, тем самым достигнув приемлемого для "Газпрома" уровня", - поясняет эксперт.

Однако некоторые аналитики обеспокоены планами "Газпрома" увеличить объем долга. "Это неприятная новость для инвесторов. Компания продолжает привлекать новые займы и вряд ли сумеет сдержать обещание снизить объем долга на $2 млрд, - с сожалением констатирует Павел Кушнир из Объединенной финансовой группы (ОФГ). - При этом известно, что в 2003 г. "Газпром" побьет все рекорды по прибыли благодаря высоким ценам на газ в Европе и росту цен на газ внутри России и вполне мог бы финансировать свою инвестпрограмму из собственных средств". По оценкам Кушнира, общий долг "Газпрома" за этот год снизится всего на $700 млн до $14,9 млрд. А вот специалист "Тройки Диалог " Каха Кикнавелидзе считает, что поводов для паники пока что нет. "Вполне возможно, что большая часть новых займов пойдет на реструктуризацию старых долгов, - отмечает аналитик. - В этом случае "Газпром" поступает обоснованно, ведь сейчас можно привлекать деньги на очень выгодных условиях". К тому же Кикнавелидзе надеется, что появление дополнительных средств позволит газовой монополии увеличить дивидендные выплаты за 2003 г. и ускорить реализацию ряда инвестпроектов, в частности по реконструкции газотранспортных мощностей.

Согласно отчету "Газпрома" по IAS, на начало 2003 г. его чистый долг составлял 401 млрд руб. Выручка компании за 2003 г. (за вычетом акциза и НДС) - 644 млрд руб. , чистая прибыль - 28,96 млрд руб. В 2002 г. компания добыла 530 млрд куб. м газа.

Источник: Ведомости