Почти как Сбербанк. Газпромбанк разместил еврооблигации на $750 млн

        Газпромбанк основан в 1990 г. , почти 100% его акций принадлежат "Газпрому" и "дочкам" газовой монополии. По данным ЦЭА "Интерфакс", на 1 июля активы Газпромбанка составляли 176,4 млрд руб. (3-е место) , собственный капитал - 28,7 млрд руб. (5-е место) , депозиты частных лиц - 18 млрд руб. (5-е место).

        Еврооблигации выпустила дочерняя компания Газпромбанка - GazInvest Luxembourg S.A. Накануне road-show Moody's присвоило рейтинг Ba2 планируемому выпуску евронот на $300 млн, причем средства от размещения облигаций планировалось использовать для расчета по кредиту, выданному J.P. Morgan Bank российскому Газпромбанку. Кроме того, агентство Moody's тогда повысило рейтинг по долгосрочным заимствованиям Газпромбанка до уровня Ва2 с Ba3.

        Начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Артур Аракелян обращает внимание на то, что Газпромбанк разместил еврооблигаций в 2,5 раза больше, чем планировал ($300 млн) , и при этом доходность выпуска оказалась ближе к нижней границе, на которую банк ориентировал инвесторов на road-show 13 - 16 октября (примерно 7,5% годовых. - "Ведомости"). Спрос на бумаги превзошел ожидания Газпромбанка и организатора выпуска - банка J.P. Morgan. Руководитель российского направления рынков капитала J.P. Morgan Сергей Греч говорит, что инвесторы подали заявки более чем на $1,6 млрд. В итоге в пятницу Газпромбанк разместил по номиналу пятилетние еврооблигации на $750 млн с полугодовым купоном в 7,25% годовых.

        В банке отмечают, что привлеченные средства "будут использованы на цели, не связанные с "Газпромом": на увеличение объемов кредитования предприятий химической и нефтехимической промышленности, телекоммуникаций, машиностроения, пищевой промышленности и электроэнергетики. "Возможно, часть средств пойдет на погашение более дорогих займов банка", - сообщил представитель Газпромбанка.

        По данным J.P. Morgan, в первичном размещении евробондов участвовали 213 инвесторов: 12% заявок поступило от американских инвесторов через их международные представительства, 18% - от азиатских, остальные - от европейских. "Было довольно много инвесторов, которые раньше не покупали российские корпоративные облигации", - сообщил Греч, но не стал называть их. В J.P. Morgan и в Газпромбанке в один голос твердят, что "очень довольны" итогами размещения. "По всем своим параметрам эта сделка является чрезвычайно успешной", - радуется исполнительный вице-президент Газпромбанка Алексей Обозинцев. По мнению Греча, залогом успеха стали присвоение России инвестиционного рейтинга, высокое качество заемщика и профессионализм команды Газпромбанка во время road-show. "Это самые длинные еврооблигации российского банка, до сих пор банки размещали евробонды [максимум] на три года, а пятилетние - впервые, - подчеркнул Греч. - Это говорит об уверенности инвесторов в качестве заемщика".

        Газпромбанк всегда рассматривался скорее как дочерняя структура "Газпрома", нежели как независимый банк, что позволило ему первому среди банков после кризиса 1998 г. выйти на рынок еврооблигаций, отмечает аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай. По его мнению, из успешного размещения Газпромбанка не стоит делать выводы о доверии иностранных инвесторов ко всей банковской системе, "это скорее доверие к "Газпрому". Главный фактор - это имя, а Газпромбанк воспринимается инвесторами как риск "Газпрома", согласен Аракелян.

        Газпромбанку размещение еврооблигаций обошлось значительно дешевле, чем другим нашим банкам (за исключением Сбербанка). "Фактически по доходности Газпромбанк разместился заметно лучше, чем торгуются сейчас [евробонды] "АЛРОСА", ММК и АФК "Система", на уровне "Вимм-Билль-Данна" и чуть-чуть дороже, чем торгуются шестилетние бумаги "Газпрома" (6,8% )", - говорит Аракелян. Эксперты отмечают, что обычно все банковские облигации обходятся заемщикам заметно дороже - ведь у банков нет реальных производственных активов, после кризиса 1998 г. отношение к банковским евробондам ухудшилось, и инвесторы оправданно считают, что банковский сектор в России гораздо слабее корпоративного. "Парадокс" Сбербанка и Газпромбанка представители МДМ-банка и "Ренессанс Капитала" объясняют не только повышением рейтинга России, но и тем, что с точки зрения кредитных рисков инвесторы рассматривают эти крупные банки как структуры, прямо или опосредованно связанные с государством. Эти банки отождествляются с их владельцами и воспринимаются инвесторами "значительно лучше", чем частные банки, поэтому и занимать на рынке им удается "значительно дешевле", говорит Аракелян.

Источник: Ведомости