У России рейтинг ААА по местной шкале Fitch

        До сих пор из трех крупнейших рейтинговых агентств собственная шкала для России была лишь у Standard & Poor's. Она появилась в декабре 2001 г. , сейчас внутренние рейтинги S&P есть уже у 37 эмитентов. РА "Интерфакс", в октябре 2001 г. заключившее соглашение о стратегическом партнерстве с Moody's Investors Service, выставляет внутренние рейтинги с июля 2002 г. Их пока нельзя считать рейтингами Moody's по национальной шкале, хотя ожидается, что рано или поздно агентство признает их своими.

        Управляющий директор и глава московского офиса Fitch Наташа Пейдж считает, что продукт Fitch будет востребован на российском рынке. "На наш взгляд, рейтинги Fitch будут широко использоваться, чтобы эмитенты и инвесторы могли видеть, какое мнение есть помимо мнения одного или другого рейтингового агентства", - сказала Пейдж "Ведомостям". Решение ввести национальную шкалу Fitch объясняет быстрым развитием внутрироссийского рынка корпоративных облигаций и, как следствие, ростом спроса на такой продукт, как внутренние рейтинги, со стороны эмитентов и инвесторов. По данным агентства Cвonds, за первые три квартала 2003 г. компании разместили облигации на 66,2 млрд руб. против 55,3 млрд руб. за весь прошлый год.

        Суверенный рейтинг России по международной шкале Fitch равен ВВ+ (на один пункт ниже инвестиционного) , соответственно, рейтинги всех других российских эмитентов ограничены этим уровнем. Между тем по национальной шкале Россия получает наивысший рейтинг ААА, и кредитоспособность других эмитентов оценивается уже в сопоставлении с ним. Так, например, три эмитента, имеющие одинаковый рейтинг по международной шкале S&P, могут находиться на трех различных уровнях по национальной. "Национальная шкала была введена в ответ на растущие потребности инвесторов, работающих на рынке рублевых долговых обязательств. Это инструмент дополнительной дифференциации кредитоспособности заемщиков, позволяющий расширить возможности международной шкалы", - говорит замдиректора московского представительства S&P Михаил Андросов.

        Национальная шкала позволяет более точно отражать кредитоспособность эмитентов со спекулятивным или низким инвестиционным рейтингом. Так, Fitch выставляет рейтинги по национальной шкале более чем в 10 развивающихся странах с 1997 г. , включая Мексику, Бразилию, Аргентину, Турцию, Таиланд, Польшу. "Национальная шкала наиболее эффективно применяется на тех рынках, где наблюдается сильная концентрация рейтингов в нижней части международной шкалы", - говорит Андросов. Поэтому S&P применяет национальную шкалу даже в Канаде и Франции, где немало эмитентов с низким рейтингом.

        "Мы стараемся не комментировать действия наших потенциальных конкурентов", - сказал исполнительный директор РА "Интерфакс" Александр Ржанов. По словам Пейдж, Fitch уже работает над определением рейтингов ряда эмитентов, среди которых регионы, компании и банки. Вчера Fitch присвоило первый субфедеральный рейтинг: Липецкая область получила рейтинг А+.

Источник: Ведомости