Возвращение опционов. Менеджеры "Газпрома" хотят стать его акционерами

        Осенью 2001 г. "Газпром" пытался ввести систему поощрения сотрудников акциями монополии. Для этих целей даже предполагалось создать в "Газпроме" Фонд акционирования работников предприятия (ФАРП). Консультантом по созданию ФАРП должен был стать официальный аудитор - PricewaterhouseCoopers. Тогда же планировалось, что акции, подлежащие распределению среди топ-менеджеров "Газпрома" (ежегодно около 1% ), будут переводиться на баланс специально созданного некоммерческого партнерства "Акционирование работников газовой отрасли" (АРГО). На первом этапе опционы предполагалось сделать годичными, а потом срок увеличить. Однако реализовать эти планы "Газпрому" не дали госчиновники в совете директоров.

        Но теперь менеджмент "Газпрома" решил возродить идею опционов и бонусов. Причем, как следует из материалов к совету директоров "Газпрома", к этому опять решено привлечь PricewaterhouseCoopers и АРГО.

        Руководство компании и PwC разработали так называемую "смешанную" систему стимулирования сотрудников, сочетающую бонусы и опционы одновременно. Менеджер "Газпрома" пояснил "Ведомостям", что зарплату сотрудников компании предлагается разбить на две составляющие - постоянную и переменную, которая зависит от результатов труда конкретного человека и показателей всей компании. Доля последней части в зарплате может достигать 40 - 50%. Деньги на эти цели монополист готовит уже сейчас. Если в бюджете монополиста на 2004 г. на административные расходы "Газпром" отчисляет 2,6 млрд руб. , в 2005 г. эти расходы увеличатся уже до 3,4 млрд руб. , а в 2006 г. - до 3,64 млрд руб. Руководящие сотрудники "Газпрома" будут премироваться бонусами за снижение затрат монополии, увеличение доходности ее активов, рост выручки и доходов акционеров.

        Опционную систему "Газпром" предлагает сделать трехгодичной. Как указано в материалах к совету, компания предлагает заключить с руководителями высшего звена (от начальников департаментов и выше) договоры купли-продажи акций или опционов (опционных свидетельств) "Газпрома" с отлагательным условием. По словам менеджера монополии, скорее всего топ-менеджерам предложат в будущем получить акции по фиксированной цене или курсовую разницу. Цена опциона в документах не указана. В 2001 г. , когда акции "Газпрома" стоили 15 руб. , в опционе предлагалось фиксировать их по 16 руб. Вчера цена акции "Газпрома" по итогам торгов фондовой биржи Санкт-Петербурга через РТС составляла 61,8 руб. В условиях реализации опционов будут заложены показатели капитализации и прибыли "Газпрома". В случае если "Газпром" или его департамент не выходит на показатели прибыли, зафиксированные в контракте, опцион потеряет свою силу. Оператором программы акционирования будет АРГО, на которое возлагаются функции покупки акций, выпуска, размещения и исполнения опционов. Как подчеркивает менеджер "Газпрома", акции, находящиеся сейчас на балансе "дочек" монополии, для опционов использоваться не будут.

        "Так что АРГО имеет все шансы стать крупным игроком на рынке акций "Газпрома", - отмечает менеджер монополии.

        Однако чиновникам в совете директоров "Газпрома" предложения монополиста не пришлись по вкусу. "Наверное, мы будем рекомендовать доработать этот вопрос, - говорит один из госчиновников, близкий к совету директоров. - Программа стимулирования менеджеров необходима, но нам непонятно, по какой цене будут продаваться эти акции".

        А другой чиновник полагает, что "Газпром" умышленно не раскрывает совету директоров все карты, так как остерегается повторить судьбу РАО "ЕЭС России", которому трижды проваливали опционы на совете директоров. Впрочем, оба чиновника поддерживают идею трехгодичных опционов, которые, по их мнению, более справедливы, чем опционы каждый год.

        Аналитик банка "Зенит" Сергей Суверов считает, что если "Газпром" решит последовать практике РАО "ЕЭС России", которое в качестве опционов просто предложило раздать часть акций холдинга по низкой цене, то у газового монополиста ничего не выйдет. "Другое дело, если "Газпром" возьмет на вооружение опционные схемы "ЮКОСа", при которых менеджеры выигрывают от роста акций и проигрывают от их падения", - говорит Суверов.

Источник: Ведомости