Спекулянты сыграли за ЦБ. Отток капитала из России позволил доллару укрепиться

        Все предыдущее десятилетие Россия страдала от мощного оттока капитала. Банки, предприятия и население предпочитали держать активы в иностранной валюте, а не в рублях. Но с 2000 г. чистый отток частного капитала, или разница между его вывозом и ввозом в страну, начал сокращаться и в 2003 г. , по данным Центробанка, оказался минимальным за всю историю страны - $2,1 млрд. "Доверие граждан к рублю выросло", - объясняет и. о. министра финансов Алексей Кудрин. Тем более что в прошлом году доллар сильно разочаровал россиян: его реальный курс к рублю снизился, по данным ЦБ, на 18,9%. По оценке Кудрина, в прошлом году население перевело из валюты в рубли сбережения более $5 млрд.

        В конце прошлого года в игру на повышение курса рубля включились и банки, которые в IV квартале ввезли в Россию на $8,4 млрд больше, чем вывезли. Банкиры зарабатывали на укреплении национальной валюты, вкладывая привлеченную за рубежом валюту в краткосрочные рублевые кредиты и гособлигации. В результате к 1 февраля, по данным ЦБ, иностранные обязательства банков превысили их активы примерно на $4,7 млрд. В современной истории России такая ситуация наблюдалась только в начале 1998 г.

        Приток горячих денег вызвал обеспокоенность Центробанка, а укрепление реального курса рубля - озабоченность Владимира Путина. В начале апреля председатель ЦБ Сергей Игнатьев пообещал президенту, что реальный эффективный курс рубля (к корзине валют с учетом инфляции) укрепится в этом году не больше чем на 7%. Свое обещание ЦБ подкрепил неоднократным повышением заявки на покупку долларов на ММВБ - чего не было уже очень давно. С тех пор доллар подорожал на 55 коп. , или почти на 2%.

        Банкиры предвидели такой разворот событий. По предварительной оценке ЦБ, банки увеличили в марте иностранные активы на 118,3 млрд руб. В марте - апреле банки изъяли с корсчетов и депозитов в ЦБ 188,5 млрд руб. , которые в основном были конвертированы в иностранную валюту, поясняет Оксана Осипова из Центра развития.

        В апреле к российским банкирам присоединились иностранцы, начавшие выводить средства с фондовых рынков развивающихся стран в ожидании повышения процентных ставок в США. Всего же, по оценке ЦР, в марте - апреле чистый отток частного капитала достиг $8,8 млрд.

        По предварительной оценке Центробанка, в I квартале чистый отток частного капитала из России составил $0,2 млрд. ЦР делает примерные помесячные оценки оттока капитала, сопоставляя торговое сальдо (в марте - апреле экспорт товаров и услуг превышал их импорт в среднем на $4,8 млрд в месяц) , платежи правительства по внешнему долгу (за два месяца чистые выплаты составили $3,3 млрд) и динамику золотовалютных резервов Центробанка. После роста на $9,4 млрд за январь - февраль резервы ЦБ в марте - апреле уменьшились на $3,7 млрд.

        Правда, весенняя игра на ослабление рубля не приблизила российский ЦБ к выполнению обязательств перед президентом. Как сообщил вчера ЦБ, из-за удешевления евро в апреле реальный эффективный курс рубля вырос еще на 1,3 процентного пункта, а с начала года рубль укрепился на 6,1%.

        Экономисты полагают, что бегство капитала вот-вот остановится. "Сейчас спекуляции не осуществляются - все напряженно смотрят за действиями ЦБ", - говорит Николай Кащеев из банка "Траст". А Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования уверен, что вскоре в движении капитала "произойдет перелом: нефть стоит очень дорого, а компании спешат занять деньги за рубежом, пока они дешевы". Фундаментальные факторы, благодаря которым рубль дорожает, а в страну идет капитал, не изменились, соглашается главный экономист "Тройки Диалог " Евгений Гавриленков.

        Впрочем, начальник управления торговых операций Гута-банка Юрий Петрович полагает, что денежные власти способны не допустить укрепления рубля даже после того, как капитал снова начнет "притекать" в Россию. Чтобы удовлетворить спрос экономики на рубли, ЦБ придется возобновить покупку валюты в свои резервы, а значит, номинальный курс доллара к рублю останется на достигнутом весной уровне, говорит Кащеев из "Траста".

Источник: Ведомости