"Сибнефть" исправилась. Ее отчетность по US GAAP впервые совпала с российской

В первой половине этого года чистая прибыль нефтяной компании “Сибнефть” по международным стандартам впервые практически совпала с ее российской отчетностью. В “Сибнефти” объясняют это тем, что компания прекратила минимизировать налоги. Однако такая законопослушность разочаровала фондовых аналитиков, ведь дивиденды “Сибнефти” теперь снизятся.

Вчера “Сибнефть” обнародовала финансовые результаты за первое полугодие 2004 г. по стандартам US GAAP. Выручка “Сибнефти” выросла на 17% (до $4 млрд), а вот чистая прибыль сократилась на 29% (до $975 млн). В Сибнефти“поясняют, что год назад чистая прибыль компании была выше из-за дополнительных $385 млн, полученных от продажи доли “Сибнефти” в компаниях “ОНАКО” и “Оренбургнефть” акционерам ТНК. Без учета этого дохода уровень чистой прибыли по сравнению с прошлогодним снизился лишь на 2%. А это падение прибыли в компании объясняют “значительным увеличением отчислений по налогу на прибыль, ростом экспортных пошлин и транспортных расходов”.

“Наша чистая прибыль по US GAAP (без учета "Славнефти" и с учетом разницы в расчетах амортизации) совпадает с прибылью по российской отчетности. Отсюда прямо вытекает, что у нас не осталось никаких льгот, мы платим налог на прибыль по ставке 24%”, — говорит пресс-секретарь “Сибнефти” Алексей Фирсов. В прошлом “Сибнефть” славилась широким использованием налоговой оптимизации: эффективная ставка налога на прибыль, по данным прошлогоднего отчета GAAP “Сибнефти”, составляла 7%, хотя в самой компании утверждали, что платят в бюджет 15-16% от прибыли.

“Если вице-президент "ЛУКОЙЛа" Леонид Федун публично пообещал, что компания откажется от налоговой оптимизации, то "Сибнефть" не стала публично клясться в лояльности властям, а делает это завуалированно”, — считает аналитик ИК “Атон” Дмитрий Лукашов. Но он не скрывает разочарования финансовыми результатами “Сибнефти”: “Резко — на 35% — снизился поток денежных средств от операционной деятельности, он составил лишь $593 млн. Примерно так же упал и размер капвложений ($336,6 млн)”. Аналитик ИК “Проспект” Дмитрий Мангилев отмечает, что показатели “Сибнефти” значительно хуже, чем у конкурентов, отчитавшихся за первое полугодие по российским стандартам. Так, “ЛУКОЙЛ” увеличил выручку на 30%, а чистую прибыль — на 36%, выручка “Сургутнефтегаза” выросла на 31%, а чистая прибыль — на 52%. “Этим компаниям не понадобилось спешно увеличивать налоговые отчисления и производственные расходы. "Сибнефти" же, чтобы добыть на существующих месторождениях на 10,8% нефти больше, чем год назад (16,62 млн т против 15 млн т), пришлось значительно увеличить расходы”, — считает Мангилев.

Аналитики считают, что, начав полностью платить налоги, “Сибнефть” теперь изменит свою дивидендную политику, по которой в последние годы ее акционеры получали в виде дивидендов более 90% чистой прибыли. “Государство неодобрительно смотрит на вывод прибыли в пользу основных акционеров. Я думаю, теперь больше прибыли будет направляться на развитие компании, а на дивиденды — не более 20%”, — говорит Мангилев. Аналитик ИК “Тройка Диалог” Олег Максимов считает, что по итогам полугодия, а может, и по итогам всего 2004 г. “Сибнефть” воздержится от выплаты дивидендов. “Пока не разрешилась ситуация с "ЮКОСом", платить дивиденды не имеет смысла, мажоритарные акционеры "ЮКОСа" могут претендовать на них и инициировать судебные процессы”, — отмечает он.