Американский десант.Менеджеры ConocoPhillips поднимут капитализацию "ЛУКОЙЛа"

В последние два дня котировки акций “ЛУКОЙЛа” впервые за последний месяц упали ниже $30,76 — цены, по которой ConocoPhillips выкупила 7,6% акций у государства. Аналитики считают, что американцы воспользуются этим шансом, чтобы увеличить свой пакет. Но не советуют инвесторам продавать акции, ведь в перспективе “ЛУКОЙЛ” подорожает на треть благодаря западным менеджерам.

После приобретения 7,59% акций “ЛУКОЙЛа” на приватизационном аукционе компании объявили о создании стратегического альянса. До конца этого года ConocoPhillips намерена довести свою долю в “ЛУКОЙЛе” до 10%, а в перспективе — до 20%. С этой целью 30 сентября американская компания объявила тендер на покупку 2,4% уставного капитала “ЛУКОЙЛа” по цене до $30,76 за акцию (цена приватизационного аукциона). Оферта действовала в течение двух дней, но по их прошествии ConocoPhillips не сделала объявления о результатах скупки, а официальные представители компании и инвестбанка Credit Suisse First Boston (CSFB), выступившего организатором тендера, хранят молчание до сих пор. Но знакомые с итогами тендера источники рассказали “Ведомостям”, что в сентябре американцам ничего купить не удалось, что и неудивительно — котировки акций в РТС в период действия оферты находились на уровне $30,9-31,11, т. е. выше цены приватизационного аукциона.

Однако в среду ситуация изменилась. Акции “ЛУКОЙЛа” впервые после аукциона подешевели до $30,1. Вчера они отыграли до $30,55, недотянув все же до планки, установленной ConocoPhillips. Один из российских трейдеров рассказал “Ведомостям”, что CSFB в последние два дня скупал акции “ЛУКОЙЛа”. “Логично ожидать, что банк будет скупать акции по заказу Conoco, если цена опускается до уровня аукционной”, — говорит руководитель аналитического отдела “Атона” Стивен Дашевский. В пользу этого предположения свидетельствует резкое увеличение объема торгов акциями “ЛУКОЙЛа” в РТС — с $1,5 млн в день в начале недели до $5,3 млн в среду. В самом CSFB и в ConocoPhillips от комментариев вчера отказались. Но президент “ЛУКОЙЛа” Вагит Алекперов в среду заявил, что, по его ожиданиям, ConocoPhillips до конца года увеличит долю в капитале “ЛУКОЙЛа” до 10% путем покупки бумаг на открытом рынке, поскольку ни один из стратегических акционеров не желает продавать свои акции.

Но аналитики советуют инвесторам не продавать свои пакеты в “ЛУКОЙЛе”. “Продавать сейчас “ЛУКОЙЛ” нельзя ни в коем случае, — уверен Дашевский. — После случившегося с “ЮКОСом” это единственная нормальная “голубая фишка”. Он отмечает, что доля “ЛУКОЙЛа” в индексе РТС сейчас составляет 30%, а “ЮКОСа” — всего 4%.

Дашевский полагает, что пока акции “ЛУКОЙЛа” недооценены и в перспективе будут стоить более $40. “Компания уже сейчас движется в правильном направлении: контролирует издержки, увеличивает темпы роста добычи, выделяет непрофильные подразделения”, — говорит он. Приход же крупного западного инвестора в лице ConocoPhillips только улучшит дела “ЛУКОЙЛа”. Масштабная разработка Тимано-Печоры и иракского месторождения Западная Курна-2 станет более реальной. К тому же американские менеджеры привнесут свой опыт, что, как показывает опыт ТНК-BP, заметно улучшает производственные показатели, полагает эксперт.

Источник, близкий к “ЛУКОЙЛу”, пояснил “Ведомостям”, что российская компания направит на работу в ConocoPhillips 15-20 менеджеров и столько же американцев примет у себя. По его словам, в основном это уровень начальника департамента, но будет среди них и один вице-президент.

“Мы считаем, что теперь, после снижения курса, инвесторам стоит подумать о том, чтобы сменить гнев на милость в отношении акций "ЛУКОЙЛа" — единственной в России нефтяной компании, не обремененной проблемами, связанными с корпоративным управлением”, — пишут во вчерашнем отчете аналитики “Тройки Диалог”. Они отмечают, что сейчас соотношение стоимости компании к ожидаемой чистой прибыли за 2004 г. составляет 6,9. “Это чуть выше показателей "Сибнефти" и "Сургутнефтегаза", но премия, на наш взгляд, вполне оправдана тем, что у "ЛУКОЙЛа" лучше корпоративное управление и есть партнер из числа международных компаний”, — отмечают эксперты “Тройки Диалог”.