08.12.2004
Sun Interbrew

Бельгийцев остановили под Смоленском. InBev пока не может купить акции Sun Interbrew



Вчера крупнейшая в мире пивоваренная компания InBev заявила, что не сможет до конца года завершить анонсированную ранее сделку: купить за €530 млн у индийской Sun пакет акций второго по величине производителя пива в России – холдинга Sun Interbrew (SI). Причиной этого стало недавнее решение суда города Сафоново (Смоленская область), оспорившего разрешение Федеральной антимонопольной службы (ФАС) на сделку. Теперь у миноритарного акционера SI – компании "Альфа-Эко", контролирующей 20% голосующих акций,– появился еще один шанс стать владельцем контрольного пакета акций пивного холдинга.

Холдинг Sun Interbrew Ltd образован индийским финансовым инвестором Sun и крупнейшим мировым производителем пива – бельгийской компанией Interbrew (сейчас InBev) в 1999 году. Объединяет восемь заводов в России и на Украине. В 2003 году SI произвел 161 млн дал пива, выручка составила €540 млн. Доля SI на российском рынке пива составляет 16% (второе место на рынке после BBH). Исходно по 34,2% голосующих акций холдинга принадлежало учредителям, а оставшиеся котировались на ряде европейских бирж. Как уже писал Ъ (последний раз в номере от 13 августа), летом этого года российская компания "Альфа-Эко" выкупила у портфельных инвесторов 20% голосующих акций SI и заявила о намерении довести свой пакет до контрольного, выкупив долю Sun. Опасаясь перехода SI под контроль "Альфа-Эко", InBev приняла решение о выкупе доли Sun за €530 млн. Сделку, в результате которой InBev мог консолидировать 75,5% голосующих акций SI, планировалось завершить до конца 2004 года.

Ситуацию с переносом сроков в InBev комментируют крайне осторожно. Сотрудник пресс-службы InBev Марианна Аммсомс заявила Ъ: "Обычно мы не сообщаем точного времени завершения сделок, давая лишь определенный временной промежуток. По этой сделке мы дали примерный временной интервал ее завершения: конец 2004 года – начало 2005 года. Мы надеемся, что завершим сделку в эти сроки". Впрочем, в InBev не скрывают, что причиной вчерашнего сообщения стали события в Смоленской области.

3 ноября суд города Сафоново удовлетворил гражданский иск местного жителя Николая Филатова к российскому антимонопольному ведомству, одобрившему продажу доли группы Sun компании InBev. В жалобе указывалось, что ФАС недостаточно правильно оценила влияние сделки на конкуренцию в России. В "Альфа-Эко" тогда заявили, что продолжат переговоры с Sun о выкупе у нее пакета SI. В ФАС и InBev с решением суда не согласились и в начале декабря подали апелляцию.

Как теперь выясняется, этим дело не ограничилось, и бельгийцы фактически приостановили сделку, которая могла бы стать самой крупной в истории пивного рынка России. Аналитики ничего удивительного в решении InBev не видят. "InBev платит огромные деньги за акции и просто не хочет брать на себя дополнительные риски",– говорит аналитик ОФГ Алексей Кривошапко. Впрочем, в этой ситуации наиболее интересны не причины, побудившие InBev сообщить о переносе сроков, а судьба пакета Sun. На какой стадии в данный момент находится сделка, ни в InBev, ни в Sun не говорят. Это дает основание предположить, что юридические формальности до сих пор не завершены и миноритарий в лице "Альфа-Эко" имеет возможность получить в свою собственность акции Sun, предложив больше, чем InBev. Вице-президент компании "Альфа-Эко" Игорь Барановский вчера заявил Ъ, что компания по-прежнему готова бороться за контроль над SI и попробует воспользоваться сложившейся ситуацией.

Некоторые аналитики также считают, что судьба принадлежащего Sun пакета акций SI не решена. "Ситуация крайне неустойчивая, и я бы не стал исключать возможности того, что в конечном итоге пакет Sun достанется 'Альфа-Эко'. У них есть деньги, чтобы сделать лучшее предложение. Кроме того, 'Альфа' может предложить не только деньги, но и активы в виде пивзавода 'Патра'",– говорит аналитик "Уралсиба" Марат Ибрагимов.

Однако большинство экспертов в такое развитие событий не верят. "Конечно, можно предположить, что акции Sun в результате выкупит 'Альфа', но до этого дело, скорее всего, не дойдет, тем более в свете заявлений 'Альфы' об участии в приватизации 'Связьинвеста': у них просто не хватит денег",– считает господин Кривошапко. "Я думаю, что 'Альфа-Эко' в текущей ситуации рассчитывает выгодно продать свой пакет InBev, а не купить пакет, принадлежащей Sun",– говорит аналитик ИК "Тройка Диалог" Виктория Гранкина.

ДМИТРИЙ Ъ-ДОБРОВ, ЕВГЕНИЙ Ъ-ХВОСТИК, СВЕТЛАНА Ъ-МЕНТЮКОВА

КоммерсантЪ