"Сбер" достоин большего. Он должен стоить дороже Deutsche Bank, считают в UBS

Сбербанк должен стоить в 1,5-2 раза больше, чем сейчас, считают аналитики швейцарского банка UBS. По их версии, “Сберу” предстоит войти в когорту 25 самых дорогих банков мира и опередить крупнейший банк Германии — Deutsche Вank. Это достаточно смелый прогноз, однако для него есть основания, считают другие эксперты.

На этой неделе аналитики UBS опубликовали исследование “Быстрый рост и мало риска”, посвященное Сбербанку. По оценке аналитиков, справедливая стоимость акции крупнейшего российского банка должна составить $2800 — это соответствует капитализации $53,2 млрд без учета привилегированных акций. Вчера в РТС обыкновенные акции “Сбера” стоили $1870 (общая стоимость $35,9 млрд), а привилегированные продавались по $30, что добавляет к капитализации банка еще $1,5 млрд. К середине июня в мире насчитывалось восемь банков стоимостью свыше $100 млрд и еще около 15 — с капитализацией $50-100 млрд, свидетельствуют данные, опубликованные в журнале The Banker. И стоимость Сбербанка в $54,7 млрд уже сегодня вывела бы его на 22-ю строчку — перед немецким Deutsche Bank и английским Lloyds TSB.

Но это далеко не предел. В 2005 г. чистая процентная маржа (разница между ставками привлечения ресурсов и их размещения) у “Сбера” составила 7,1%, а к 2010 г. она сократится до 4,4%, считают в UBS. Но если быть уверенным, что этот показатель не опустится ниже 5%, то акции Сбербанка должны стоить $3300, а капитализация компании, соответственно, должна составлять $64 млрд, говорит аналитик UBS Боб Коммерс. Такой показатель выводит “Сбер” на 20-ю строчку в списке самых дорогих банков, оставляя позади французский Societe Generale c $59,5 млрд.