Поток капитала. Центробанк ожидает, что всего за два года положительное сальдо притока может увеличиться более чем в десять раз

По оценке ЦБ, в ближайшие два года может произойти уменьшение положительного сальдо счета текущих операций благодаря тому, что темпы роста экспорта товаров и услуг будут отставать от темпов роста импорта. Сходной тенденции придерживается и Минфин. Так, если, по оценке Минфина, в этом году сальдо счета текущих операций составит $111,2 млрд, то в следующем - $83,3 млрд. Вместе с тем оба ведомства прогнозируют обратную тенденцию в счете операций с капиталом. "Действие стимулов к осуществлению инвестиций во внутреннюю экономику отразится в сохранении значительных объемов поступления иностранного капитала в частный сектор: его чистый приток оценивается в 2007 году в $10 млрд",- говорится в подготовленных ЦБ "Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2007 год", которые правительство рассмотрит сегодня на своем заседании. По статистике движения капитала частного сектора, публикуемой ЦБ с 1994 года, отток капитала превышал приток все это время вплоть до 2005 года. Рекордным в этом плане стал 2000 год, завершившийся отрицательным сальдо в $24,8 млрд. В 2003 году отрицательное сальдо составляло $1,9 млрд, в 2004-м разрыв усилился до минус $8 млрд. В 2005 году впервые был достигнут положительный баланс- в $0,9 млрд. В первом квартале 2006 года снова вывоз капитала был больше ввоза (на $4,7 млрд), однако второй квартал завершился с рекордным положительным сальдо в $16,1 млрд. "Тенденция роста положительного сальдо прослеживается четко",- соглашается с прогнозом ЦБ аналитик компании "Центринвест секьюритис" Полина Лазич. Стимулы же этого процесса, по ее словам, лежат на поверхности: крепнущий рубль, макроэкономическая стабильность и отсутствие возможности заимствовать на внутреннем рынке. "В притоке капитала доминируют займы:экономика развивается, и предприятиям нужны деньги. Причем очень часто это деньги, выведенные из офшоров, в виде тех же займов или инвестиций. На нашем рынке занять крупную сумму сложно, особенно на долгий срок. И в то время как государство активно снижает внешний долг, предприятия его столь же активно наращивают: общее сальдо внешнего долга у нас не уменьшается",- отмечает Лазич. К тому же, добавляет она, займы на внешнем рынке гораздо выгоднее изза укрепляющегося рубля. "Центробанк объявил своим приоритетом сдерживание инфляции, а это знак того, что рубль и дальше будет дорожать по отношению к корзине валют",- говорит она. Заместитель генерального директора ООО "Финэкспертиза" Агван Микаелян добавляет, что на рост положительного сальдо притока частного капитала окажут влияние еще два фактора. Во-первых, говорит он, это растущий инвестиционный рейтинг страны. Напомним, что недавно рейтинг России повысило агентство Fitch, в связи с выплатами долга Парижскому клубу эксперты ожидают повышения и от остальных агентств "большой тройки". Во-вторых, продолжает Микаелян, мощным магнитом для привлечения капитала станут особые экономические зоны (ОЭЗ). "Скорее всего, цифра положительного сальдо будет даже больше. В следующем году только ОЭЗ привлекут $15 млрд",- говорит он.

ОЛЬГА КУВШИНОВА

Деловая газета "Бизнес"