"ЛУКОЙЛ" оценили. Нормативная цена госпакета оказалась на треть ниже рыночной

Правительство вчера обнародовало нормативную оценку 7,59% акций “ЛУКОЙЛа” — 36,758 млрд руб., что на 28% меньше текущей рыночной цены пакета. Чиновники обещают, что реальная стартовая цена на аукционе будет выше, но аналитики подозревают, что потенциальный покупатель пакета, каковым считается американская ConocoPhillips, теперь сможет поторговаться за то, чтобы приобрести его по дешевке.

Проведение нормативной оценки госсобственности — обязательная процедура при ее приватизации. По цене ниже нормативной имущество продано быть не может. Такая оценка проводится по методике, изложенной в постановлении правительства № 369 от 31.05.2003. Она рассчитывается как средневзвешенная из трех оценок, сделанных на основе чистой прибыли компании, биржевых котировок акций и стоимости чистых активов. В случае с госпакетом акций “ЛУКОЙЛа” оценка по последнему из этих параметров не проводилась.

Как сообщил “Ведомостям” начальник управления общественных связей РФФИ Владимир Зеленцов, продаваемый пакет акций с учетом чистой прибыли “ЛУКОЙЛа” за последние три года оценен в 13,539 млрд руб., оценка же на основании биржевых котировок за три последних месяца составила 53,456 млрд руб. Итоговая нормативная стоимость этих акций — 36,758 млрд руб. Оценку проводило Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом, представители которого от комментариев отказались.

И. о. председателя РФФИ Кирилл Томащук уверяет, что нормативная цена не имеет ничего общего со стартовой ценой аукциона, которая обязательно будет выше. По его словам, сейчас Центр независимой экспертизы проводит свою оценку, на основании которой оценочная комиссия в конце первой — начале второй декады августа назначит стартовую цену аукциона, после чего соответствующее объявление будет опубликовано в бюллетене РФФИ “Реформа”. Аукцион состоится ориентировочно в середине сентября.

Еще с июня на рынке бытует мнение, что покупателем акций “ЛУКОЙЛа” может стать американская ConocoPhillips. А после недавней встречи руководителей этой компании и “ЛУКОЙЛа” с президентом Владимиром Путиным и одобрения последним инвестиций ConocoPhillips в Россию это мнение переросло в почти полную уверенность.

Аналитик банка “Зенит” Сергей Суверов предполагает, что если ConocoPhillips является единственным реальным покупателем этих акций, то стартовая и продажная цена будут теми, о которых компания договорится с правительством. И в этом случае, считает эксперт, весьма низкая нормативная цена оставляет американцам достаточно большое поле для торга. “В качестве повода для этого они могут использовать прежде всего происходящее на глазах у всех разрушение "ЮКОСа", — говорит эксперт, — которое снижает привлекательность России в глазах иностранных инвесторов”. С другой стороны, говорит Суверов, позиции правительства подкрепляются рекордно высокими ценами на нефть. В итоге, по его мнению, акции будут проданы с небольшим — в 5-7% — дисконтом к рыночной цене (вчера в РТС она составила $27,15 за акцию). О дисконте говорит и начальник аналитического отдела ИК “Брокеркредитсервис” Максим Шеин. По его мнению, государству удастся продать пакет по $23-25 за акцию, при этом цену выше $24 “можно считать удачей правительства”. Гораздо более оптимистичен Дмитрий Мангилев из ИК “Проспект”. Он справедливой ценой продажи акций считает не менее $2 млрд, что составляет почти $32 за акцию. Связаться с ConocoPhillips вчера не удалось, а российские чиновники не комментируют предположения аналитиков о цене.