M&S выкупит акций на $4,1 млрд, но предложенная цена не устраивает инвесторов

На этой неделе британская сеть гипермаркетов Marks & Spencer предложила акционерам выкупить у них акции на 2,3 млрд фунтов. Правда цены, объявленные руководством сети, соответствуют наименее оптимистичным предсказаниям аналитиков. На фоне признаний руководства M&S в том, что продажи в последнее время были меньше запланированных, их планы по улучшению финансового положения компании представляется все менее выполнимыми.

Генеральный директор Marks & Spencer Стюарт Роуз, который в июле отбил атаку миллиардера Филипа Грина, пытавшегося купить компанию за 9,1 млрд фунтов ($16,25 млрд), взял на себя задачу улучшить ее показатели. В частности, менеджер представил план, включающий продажу непрофильных активов и сокращение затрат. Но два дня назад он заявил, что “продажи сети в последнее время шли не очень хорошо”.

Параллельно компания объявила, что планирует покупать акции у инвесторов по цене от 3,32 до 3,8 фунта за акцию. Всего на скупку планируется направить 2,3 млрд фунтов. Наиболее приемлемую цену в компании определят после подачи всех заявок. Рыночные аналитики предполагали, что минимальной ценой в M&S назовут 3,7 фунта. Предложение Грина, от которого сумел отбиться Роуз, означало, что инвесторы получили бы 4 фунта. При этом Роуз заявлял, что и 4 фунта за акцию — слишком мало.

Тем не менее названная M&S низкая цена соответствует показателям компании. За последние три месяца продажи сети упали на 6,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Хуже продавались одежда и товары для дома. И это на фоне успешных результатов, которые показывают конкуренты — Tesco и Next.

В июле, защищаясь от посягательств Грина, Роуз сообщил, что Marks & Spencer планирует сосредоточиться на наиболее важных группах потребителей и прекратить развивать низкоприбыльные подразделения. В частности, компания объявила о планах продажи финансового подразделения Marks & Spencer Money. Кроме того, была продана компания по производству одежды Per Uno и сама эта марка известному дизайнеру Филипу Дэвису за 125 млн фунтов.

Тем не менее некоторые эксперты не разделяют оптимизма руководства Marks & Spencer. Ричард Рэтнер, аналитик Seymour Pierce, назвал негативную динамику изменения объема продаж компании “хронической”. По его прогнозу, совокупные продажи компании упадут еще на 5%. Эксперты Numis тоже считают, что опубликованные цифры по продажам малообещающие, хотя M&S и удалось значительно снизить расходы.

“Цифры по продажам гораздо хуже, чем мы предполагали, — пишет в своем обозрении для клиентов аналитик Merrill Lynch Кэтрин Уинн, — в сочетании с более низкими, чем ожидалось, границами коридора на тендере по акциям все это выглядит удручающе”. (Использованы материалы DJ, FT.)