10.02.2005

Государство сбивает себе цену. Приватизацию "Связьинвеста" начали с налоговых претензий

Вчера операторская компания "Дальсвязь", дочерняя структура холдинга "Связьинвест", официально сообщила о предъявлении ей налоговых претензий за 2001-2002 годы на общую сумму 718 млн руб. ($25,5 млн). Если компании не удастся оспорить эту сумму, "Дальсвязи" угрожает технический дефолт. Более того, аналитики считают, что теперь санкциям могут подвергнуться и другие региональные компании "Связьинвеста": системы бухучета у всех его семи "дочек" унифицированы. Участников рынка удивляет, что перед намеченной на этот год продажей госпакета холдинга государство снижает стоимость своих же активов.

ОАО "Связьинвест" принадлежат контрольные пакеты акций семи межрегиональных компаний связи (МРК): "Центртелекома", "Северо-Западного Телекома", Южной телекоммуникационной компании, "Уралсвязьинформа", "Сибирьтелекома", "Волгателекома" и "Дальсвязи". Также "Связьинвест" владеет 51% акций национального оператора дальней связи "Ростелеком", контрольным пакетом акций московского оператора ОАО "Центральный телеграф". МРК "Связьинвеста" обслуживают около 30 млн абонентов фиксированной и около 4 млн абонентов мобильной связи. Оборот дочерних компаний "Связьинвеста" за первые девять месяцев 2004 года составил 130 млрд рублей.

ОАО "Дальсвязь" – одна из семи межрегиональных компаний холдинга "Связьинвест" (ему принадлежит 50,6% голосующих акций оператора). В Дальневосточном федеральном округе компания, по данным на конец третьего квартала 2004 года, обслуживала 1,2 млн абонентов. По итогам первых девяти месяцев 2004 года выручка "Дальсвязи" составила 6,34 млрд руб.

Налоговые претензии такого размера ни разу не предъявлялись компаниям "Связьинвеста". По прогнозам аналитиков, в случае выплаты 718 млн руб. "Дальсвязь" может ожидать технический дефолт. И это не худший вариант развития событий. "Гораздо более серьезные проблемы будут связаны с невыполнением обязательств по товарным кредитам поставщиков оборудования. Это может обернуться остановкой инвестиционных программ развития сетей связи и реальной опасностью банкротства компании",– говорит Олег Шенкер из инвестиционного холдинга "Финам".

Кроме того, эксперты сходятся во мнении, что аналогичные проблемы могут возникнуть и у других структур "Связьинвеста". "Способы ведения бухгалтерии и формирование финансовой отчетности предприятий 'Связьинвеста' унифицированы,– говорит Елена Баженова из 'Атона'.– Если возникли проблемы с налоговой отчетностью 'Дальсвязи', то нечто подобное может произойти и в других компаниях холдинга. В преддверии предстоящей приватизации это крайне негативный для холдинга сценарий развития событий, стоимость его активов может снизиться".

Последнее обстоятельство вызывает особое удивление на рынке. Приватизация государственного пакета акций "Связьинвеста" намечена на этот год. Всего неделю назад министр экономического развития и торговли РФ Герман Греф заявил, что проект указа президента о приватизации 75% акций холдинга уже согласован со всеми заинтересованными ведомствами. Однако теперь получается, что государство и менеджмент "Связьинвеста" сознательно занижают стоимость активов холдинга. Аналитики приводят примеры решений руководства "Связьинвеста", способных повлиять на стоимость компании, и, в частности, вспоминают увольнение руководителей ряда его региональных компаний. На рынке они были встречены негативно. Так, сразу после отставки главы "Уралсвязьинформа" Владимира Рыбакина рейтинговое агентство Standard & Poor`s снизило рейтинг корпоративного управления компании.

"Создается впечатление, все эти события реализуются по плану, дирижируемому людьми, обладающими достаточным административным ресурсом в отрасли,– считает Олег Шенкер из компании 'Финам'.– Если предположить, что целью этого плана является продажа холдинга подходящему им инвестору, все негативные события вокруг дочерних компаний 'Связьинвеста' как нельзя этой цели соответствуют". Аналитики не говорят, кто мог бы стать таким инвестором, однако, по их мнению, какие-то договоренности на этот счет могут быть уже достигнуты представителями так называемой питерской группы, к которой принято относить в том числе министра связи Леонида Реймана. "Чтобы сохранить часть контроля над активом, им ('питерской группе'.–Ъ) нужно объединить свой административный ресурс с капиталом финансового партнера, которому они смогут доверять",– отмечает господин Шенкер.

Впрочем, аналитики полагают, что сознательное снижение инвестиционной привлекательности "Связьинвеста" может преследовать и другую цель – перенос его приватизации. Последние события вокруг "Связьинвеста" могут существенно понизить стоимость компании и сделать ее приватизацию невыгодной государству. Отметим, что в случае отказа от планов приватизации контроль над холдингом останется у Минсвязи.

По словам представителей "Дальсвязи", претензии были предъявлены межрегиональной инспекцией Федеральной налоговой службы (ФНС) России по крупнейшим налогоплательщикам #7 по итогам проверки, проводившейся с 23 июня по 26 ноября 2004 года. Результатом проверки стало выставление компании счета на сумму 718 млн руб., 244,5 млн из которых составляет недоплаченный налог на прибыль, 209,2 млн – недоплаченный налог на добавленную стоимость и 256,2 млн руб.– штрафы и пени за их неуплату.

О сути налоговых претензий официально не говорят ни в компании, ни в ФНС, ни в "Дальсвязи". Однако из источников, близких к компании, Ъ стало известно, что ревизии налоговиков подверглись взаиморасчеты "Дальсвязи" с работающими в регионе операторами. Кроме того, вопросы налоговой службы вызвало "применение льгот в особой зоне Магадана".

Представители "Дальсвязи" с выводами налоговиков не согласны и, по сути, обвиняют налоговые органы в самоуправстве. "Основная сумма претензий определена должностными лицами налоговых органов на основании самостоятельно разработанных методик расчета доходов",– говорится в заявлении компании. В "Дальсвязи" заявляют, что намерены оспорить решения налоговиков в суде. И это решение уже нашло поддержу к головном офисе "Связьинвеста". "Мы поддерживаем решение 'Дальсвязи' о подаче искового заявления и считаем, что только суд сможет разобраться в данной ситуации",– заявил вчера директор департамента информационного обеспечения холдинга Олег Михайлов.

В ответ в ФНС призывают не драматизировать события. "Оспаривать акт налоговой проверки – законное право 'Дальсвязи',– говорит представитель службы Елена Толгская.– Но ведь возможно и досудебное решение вопроса: компания имеет право в течение 14 дней подать свои возражения в центральный аппарат ФНС".

Фондовый рынок отреагировал на предъявление "Дальсвязи" налоговых претензий снижением котировок. Обыкновенные акции "Дальсвязи" на ММВБ на момент закрытия подешевели на 2,8%, привилегированные – на 6%. Соответственно в РТС падение составило 5% и 8%.

Ъ будет следить за развитием событий.

ВАЛЕРИЙ Ъ-КОДАЧИГОВ

История "Связьинвеста"

Телекоммуникационный холдинг "Связьинвест" создан по указу президента РФ Бориса Ельцина от 10 октября 1994 года "для обеспечения инвестиций в телекоммуникационную отрасль" путем консолидации госпакетов акций 85 региональных телекоммуникационных компаний. 24 июля 1995 года правительство объявило о намерении продать 49% акций компании "на коммерческом конкурсе с инвестиционными условиями". В октябре 1995 года власти скорректировали планы приватизации: было решено приватизировать не 49% акций, а блокпакет (25% плюс одна акция). 30 ноября 1995 года пакет купила итальянская телекоммуникационная фирма STET за $1,4 млрд. Однако в декабре того же года STET предложила правительству скорректировать инвестиционные условия, получила отказ и расторгла сделку. Приватизация перенесена на 1997 год.

28 апреля 1997 года Борис Ельцин своим указом утвердил новую схему приватизации "Связьинвеста": 25% плюс одна акция – на аукционе без инвестиционных условий, 25% минус две акции – на аукционе с инвестиционными условиями. Первый аукцион прошел 25 июля 1997 года: при стартовой цене в $1,18 млрд пакет был за $1,87 млрд куплен консорциумом Mustcom Ltd, в который вошли фонд Джорджа Сороса Quantum, ОНЭКСИМбанк-МФК, "Ренессанс Капитал", банк Deutsche Morgan Grenfell, банк Morgan Stanley. Проигравший участник аукциона – голландская компания Telefam BV, подконтрольная испанской компании Telefonica, Альфа-банку, холдингу "Медиа-Мост" и структурам Бориса Березовского,– обвинила победителей в коррупции и грязных методах ведения бизнеса.

Второй аукцион был назначен на 13 октября 1998 года при стартовой цене в $1,035 млрд, однако из-за финансового кризиса был отменен. Пакет "Связьинвеста" был включен в план приватизации на 1999 год, но затем вычеркнут в связи с низкой, по мнению правительства, капитализацией компании.

В августе 2003 года акции "Связьинвеста" были включены в план приватизации на 2004 год, но уже в сентябре глава МЭРТа Герман Греф объявил, что аукцион состоится не раньше 2005 года в связи с тем, что "компания приносит стабильный доход и никакой нужды торопиться с ее продажей нет". 3 февраля 2005 года Герман Греф подтвердил, что приватизация "Связьинвеста" состоится в текущем году и продан будет весь госпакет (75% минус одна акция).

КоммерсантЪ