«Система» обесценила МГТС
ЗОЯ ТРУБЕЦКАЯ
АФК "Система" определилась с принципом реструктуризации своих телеком-активов (кроме сотовых операторов МТС и "Скай Линк"), объединив их на базе ОАО "Комстар Объединенные телесистемы" ("Комстар ОТС"). Под объединение попала и МГТС, акции которой должны повысить капитализацию объединенного оператора в преддверии IPO на западной бирже. Однако в результате такого слияния 28% акций МГТС, принадлежащих "Связьинвесту", после IPO потеряют всякую привлекательность для инвесторов.
В минувшую пятницу АФК "Система" заявила о намерении провести реструктуризацию своих компаний-операторов фиксированной связи.
"МТУ-информ", "Телмос", "Голден Лайн" и провайдер "МТУ-интел" на правах "дочки" будут объединены на базе цифрового оператора "Комстар ОTC". Кроме того, АФК "Система" передаст в собственность "Комстар ОТС" 56% своих акций в МГТС в обмен на акции объединенной структуры, получив в результате 80процентную долю в компании.
Тем самым "Система" сделала первый реальный шаг для подготовки IPO объединенного цифрового оператора на западных биржах. Дело осталось за малым: одобрить сделку на внеочередном собрании акционеров АФК "Система", назначенном на 21 октября.
Глава АФК "Система" Владимир Евтушенков еще в начале лета заявлял о планах вывести "Комстар Объединенные телесистемы" вместе с МГТС на IPO в Лондоне в первом полугодии 2006 года. Теперь же окончательно стало ясно, что холдинг отказывается от озвученных ранее схем выхода на биржу только МГТС в пользу объединенного IPO двух компаний с существенно большей капитализацией. "Комстар ОТС" оценивается сейчас в $650-700 млн, а МГТС более чем в $1,1 млрд.
Выводя на Лондонскую биржу 10-12% акции МГТС в форме GDR, АФК могла рассчитывать на $100 млн привлеченных средств. В связке "Комстар ОТС" и МГТС объем заимствований вырастает вдвое.
Эксперты считают, что у акций объединенной компании есть существенный потенциал для дальнейшего роста. Правда, такая реструктуризация телеком-активов "Системы" выгодна далеко не всем акционерам МГТС. 28% акций МГТС, которыми владеет "Связьинвест", в объединенном операторе существенно обесценятся. "Проблема в том, что на бирже будут ходить GDR как самой АФК, так и GDR "Комстара".В результате акции МГТС, будут размыты по двум компания "Системы" и в глазах инвесторов потеряют всякую привлекательность,- пояснил Константин Чернышев из ФК "Уралсиб".- Для "Связьинвеста" с его 28процентным пакетом МГТС это плохая новость".
Комментарии от госмонополиста "Бизнесу" в пятницу вечером получить не удалось.
Деловая газета "Бизнес"
