|
|
Один из крупнейших российских заемщиков, Москва, объявил инвесторам о своей рыночной стратегии. Занять $1 млрд на внешнем рынке ей, скорее всего, не получится, от размещения сберегательных облигаций также пришлось отказаться, но планы разместить до конца года рублевые облигации на 7 млрд руб. эксперты считают абсолютно реальными. Оптимальным для столицы был бы выпуск еврооблигаций на $1 млрд, считает председатель Москомзайма Сергей Пахомов. Однако для этого необходимо вносить изменения в Бюджетный кодекс: нынешняя редакция разрешает регионам осуществлять валютные займы только для рефинансирования текущей задолженности. В этом году Москва выплачивает по внешнему долгу всего $50 млн, а в следующем - $70 млн. Этими размерами и ограничены возможные займы Москвы. Минфин, по словам замминистра Беллы Златкис, не возражает против расширения присутствия регионов на рынке внешних займов. Пакет поправок в Бюджетный кодекс сейчас находится в Госдуме, но до конца года он вряд ли будет принят депутатами - в этом сомневаются не только Златкис, но и сам Пахомов. Поэтому Москва делает ставку на рублевые заимствования. По словам Пахомова, до конца года столица выпустит облигаций на 7 млрд руб. Сейчас на рынке уже обращаются облигации Москвы на 10 млрд руб. До конца месяца будут размещены трехлетние облигации на 3 млрд руб. В отличие от предыдущих этот выпуск будет предусматривать право эмитента на досрочное погашение. Этот опыт Москва явно переняла у Санкт-Петербурга, который в августе впервые в истории российского рынка досрочно погасил свои облигации. Пахомов рассчитывает разместить облигации с доходностью на 50 - 150 базисных пунктов выше доходности госбумаг (около 17% ). Эксперты считают этот ориентир реалистичным. "Предполагаемая доходность в 18% годовых очень привлекательна, - говорит замначальника дилинга ММБ Евгений Краев. - Москва всегда была исправным плательщиком, и лимиты на нее не выбраны". Краев отмечает, что Москве придется столкнуться с "конкуренцией за рубли" с корпоративными облигациями - до конца года на рынок собираются выйти такие гиганты, как "Газпром", "Русал", РАО "ЕЭС России", "АЛРОСА", - общий объем займов составит 40 млрд руб. Впрочем, по мнению аналитика "АВК" Виталия Окулова, муниципальные облигации не конкурируют с корпоративными, поскольку относятся к разным сегментам. А на рынке муниципального долга конкурентов у Москвы нет, считает аналитик по долговым инструментам Альфа-банка Екатерина Леонова. А вот от выпуска облигаций сберзайма для населения Москве пришлось отказаться - столичные власти обескуражили результаты социологического исследования, которое выявило "недоверие москвичей к облигациям столицы". "При том что столица имеет безупречную кредитную историю, 60% жителей столицы считают, что Москва не выполняет обязательств по своим долгам", - сетует Пахомов. Москомзайм намерен переломить эту тенденцию. Осенью начнется масштабная кампания с целью довести до москвичей информацию о реальном финансовом состоянии города. А в следующем году правительство Москвы вернется к вопросу о размещении сберзайма на 500 млн руб. А федеральный Минфин не собирается вносить коррективы в планы выпуска сберегательных облигаций. Белла Златкис сказала "Ведомостям", что в будущем году планируется выпустить ОГСЗ на 3 - 4 млрд руб. "В ближайшие годы много денег у населения не привлечешь, и цель сберегательного займа не в привлечении денег, а в отработке технологии, на это потребуются годы", - говорит Златкис. Источник: Ведомости |
|