03.06.2003

Тень Danone над ВБД. ADS российской компании дорожают на слухах о возможной сделке

Акции крупнейшего российского продовольственного холдинга "Вимм-Билль-Данн" (ВБД) вдруг начали пользоваться повышенным вниманием со стороны инвесторов. Только за последнюю неделю ADS компании на NYSE подорожали почти на 9%. По мнению ряда аналитиков и участников рынка, это связано с тем, что рынок ждет сделки по продаже крупного пакета акций ВБД инвестору, которым может оказаться французская Danone.
ОАО "Вимм-Билль-Данн" - ведущий российский производитель безалкогольных напитков и молочных продуктов. Выручка ВБД в прошлом году составила $824,7 млн, прибыль до уплаты процентов, налогов, переоценки и амортизации (EBITDA) - $83,3 млн, чистая прибыль - $35,7 млн. В феврале 2002 г. 10,62 млн акций ВБД были размещены на New York Stock Exchange (NYSE) в виде ADS.

Со 2 мая котировки ADS ВБД на NYSE подорожали на 14,4% - с $18,35 до $20,99. Причем основной рост пришелся на последнюю неделю, когда ADS компании взлетели на 8,8%. Вчера, по данным NYSE на 22. 15 мск, капитализация ВБД достигла $946 млн. Аналитик Объединенной финансовой группы (ОФГ) Алексей Кривошапко говорит, что сам рост не является уникальным для российского рынка акций, который с января вырос на 30%. "Но этот рост [акций ВБД] с начала года по факту весь пришелся на май", - подчеркнул Кривошапко.

Многие аналитики полагают, что котировки ADS российской компании растут на ожиданиях скорой сделки с ее участием. Аналитик Альфа-банка Александр Свинов сообщил, что в течение нескольких недель могут появиться новости о прогрессе в переговорах о продаже крупного пакета акций ВБД компании Danone. Связь майского взлета котировок ВБД с возможной сделкой с Danone не исключает также и Кривошапко.

"Не знаю, когда произойдет сделка с Danone, но ни для кого сюрпризом она не будет. Слухи о намерении ВБД продать Danone крупный пакет акций ходят уже больше года, - рассказывает аналитик Brunswick UBS Владимир Савов. - С момента, когда ВБД приобрел акции на внешнем рынке, и Danone приобрел небольшой пакет - 4% акций". А в конце прошлого сентября стало известно, что французская компания увеличила свой пакет в ВБД до 6,7%.

Савов не исключает, что акциями ВБД может интересоваться и другой инвестор. Марат Ибрагимов из инвесткомпании "Проспект" считает, что акциями интересуются международные фонды, которые хотят приобрети пакет в качестве портфельных инвесторов на два-три года. "Сделка ожидается значительнее предыдущей", - сказал Ибрагимов, имея в виду недавнюю продажу 7% акций ВБД фонду United Burlington Investment Ltd. Ибрагимов подчеркнул, что теперь речь может идти о "любых фондах", которые могут действовать в интересах Danone. А Денис Нуштаев из ИФК "Метрополь" отметил, что возможным участником сделки также может быть профильный инвестор - голландско-британский концерн Unilever.

Однако владельцы и менеджеры ВБД нынешнему повышению курсовой стоимости акций не дают веских объяснений. В интервью агентству AK&M глава казначейства ВБД Александр Баранов объяснил рост акций "небольшим размером free float и, как следствие, повышенной волатильностью курса при сравнительно небольших объемах торгов". Возможность сделки с Danone пресс-секретарь компании Кира Кирюхина комментировать отказалась. А Михаил Дубинин, один из самых крупных держателей акций компании, владеющий более чем 10% -ным пакетом, сообщил "Ведомостям", что ни у него, ни у его коллег нет планов по продаже своих акций в ближайшее время.

"Пока у наших акций недостаточная ликвидность на рынке, [на котировки] могут влиять спекулятивные вещи. Я много советовался с консультантами. Никакого объективного объяснения колебаниям курса я не слышал", - говорит Дубинин. А представитель компании Danone назвал рассуждения о дальнейшем увеличении доли Danone в "Вимм-Билль-Данне" "заблуждением". Впрочем, ранее источник "Ведомостей", близкий к одной из этих компаний, не исключал, что Danone в ВБД может увеличиться. "Если Danone уже приобрел немного акций крупной российской компании и этот опыт оказался успешным, то почему бы не увеличить пакет? Тем более что Danone - крупный международный игрок и может позволить себе рисковать", - считает директор по маркетингу Очаковского молочного комбината Юрий Васюто.

У аналитиков есть и другие объяснения росту ADS. Как передает AK&M, по мнению Натальи Загвоздиной из "Ренессанс Капитала", рост курса акций ВБД может быть основан на ожидании сделки по покупке компании "Мултон" (один из четырех крупнейших российских производителей сока). Аналогичного мнения придерживается и Андрей Иванов из "Тройки Диалог ". Правда, Александр Критский, гендиректор компании "Мултон", опроверг информацию о возможной сделке с "Вимм-Билль-Данном". "Это красивая версия, которая не имеет под собой оснований", - говорит Критский.

Источник: Ведомости