|
"Слишком хороший шанс, чтобы упустить". Аналитики Citigroup считают, что пора покупать российские акцииИюльское снижение котировок на российском рынке акций вернуло ему былую привлекательность, считают в Citigroup. Аналитики группы повысили его оценку с "нейтральной" до "выше рынка". Однако другие участники рынка считают такой оптимизм преждевременным. Своей максимальной отметки в 518 пунктов индекс РТС достиг 2 июля. С тех пор он опустился до 437 пунктов (на 16% ). Наибольшее снижение котировок за этот период отмечено у акций "ЮКОСа" (24% ) и "Сибнефти" (25% ). "Начавшаяся в июле коррекция на российском рынке акций создала слишком хорошую возможность для долгосрочных приобретений, чтобы упустить ее", - говорится в обзоре Smith Barney, инвестбанковского подразделения Citigroup. В результате аналитики группы повысили оценку России с "нейтральной" до "выше рынка". В модельном портфеле Citigroup для развивающихся рынков Европы, Ближнего Востока и Азии доля России возросла на 0,5 процентного пункта до 21,7%. А в региональном индексе MSCI, который считается ориентиром для международных инвесторов, вес России составляет 19,4%. Оценка Citigroup идет вразрез с рекомендациями компании Brunswick UBS, которая на прошлой неделе понизила оценку российского фондового рынка с "положительной" до "нейтральной". "Мы исходили из того, что цены большинства акций достигли справедливого уровня, доходность российских еврооблигаций (а значит, и суверенный риск) возросла, а политическая неопределенность заставляет инвесторов нервничать", - поясняет содиректор компании Денис Родионов. С тех пор, по его словам, цены на некоторые акции опустились до привлекательного уровня, однако котировки еврооблигаций также снизились, а политическая неопределенность только увеличилась. "Поэтому мы сохраняем тот же взгляд на рынок", - говорит он. В Citigroup, напротив, считают, что события вокруг компании "ЮКОС" не оказывают разрушительного влияния на фундаментальные предпочтения инвесторов. "Реакция большей части политической и экономической элиты показывает, что она выступает за сохранение статус-кво. Это, в сочетании с [хорошими] макроэкономическими показателями, заставляет нас с оптимизмом смотреть на Россию", - пишет аналитик Никлас Сандстром. Мнения российских экспертов относительно политической стабильности разделились. Заместитель гендиректора ММВБ Валерий Петров тоже считает, что политические риски сейчас низки. А старший аналитик "НИКойла" Алексей Казаков рассуждает иначе. "Дело "ЮКОС" - государство" еще не закрыто, и это увеличивает риски на всю систему - корпоративную, политическую. Пока не видно, чтобы у этого конфликта было легкое решение, и инвесторам, особенно иностранным, лучше стоять в стороне", - категоричен он. По мнению Петрова, сейчас российский рынок "перекуплен". Аналитик инвесткомпании "Мегатрастойл" Александр Разуваев также видит высокую вероятность снижения большинства котировок, поэтому нынешний момент считает не самым удачным для вхождения в рынок, хотя оптимистично оценивает его долгосрочные перспективы. Но Citigroup апеллирует к такому показателю, как отношение капитализации к прибыли компаний: по ее расчетам, из-за ускорившегося в последние месяцы роста корпоративных прибылей этот показатель сейчас ниже, чем год назад, - несмотря на то что за это время рынок вырос на 22% в долларовом выражении. Citigroup намерена сохранить в своем портфеле акции основных нефтяных компаний и операторов мобильной связи. На возобновление роста котировок рассчитывают и в Альфа-банке, однако его аналитики обращают внимание на то, что он затронет не все бумаги. "Возможно, расследования вокруг "ЮКОСа" будут продолжаться еще несколько недель или даже месяцев, что не замедлит негативно сказаться на цене его акций", - говорится в обзоре банка. Более надежными и выгодными вариантами инвестиций в банке считают вложения в акции "Газпрома", "ЛУКОЙЛа", "Норильского никеля" и телекоммуникационных компаний, хотя их котировки могут оставаться на низком уровне до конца лета. Источник: Ведомости |
|