Сыграть на "Газпроме". Предлагают аналитики "Атона" и "Тройки Диалог "

таблицы и графики к статье:

        Аналитики "Атона" и "Тройки Диалог " заметили, что на прошлой неделе "премия" ADS "Газпрома" к местным акциям компании достигла годового максимума - 88% , по оценке Дениса Горвата из "Тройки". Они считают такой разрыв неоправданно высоким и советуют покупать акции "Газпрома".

        Акции "Газпрома" могут торговаться только на четырех биржах: Московской фондовой бирже, Фондовой бирже "Санкт-Петербург ", Екатеринбургской и Сибирской фондовых биржах. У бирж РТС и ММВБ разрешения на торговлю этими бумагами нет. Из-за того, что нерезидентам запрещено владеть более 20% акций "Газпрома", рынок его ценных бумаг оказался разделен на две части - местные акции и обращающиеся на Нью-Йоркской бирже депозитарные акции (ADS). Одна ADS выпущена на 10 акций "Газпрома", но их котировки различаются. Вчера вечером цена ADS "Газпрома" на NYSE была $20,95, а акций на бирже "Санкт-Петербург " - $1,27. Спрэд составил 66,3% , а в январе 2001 г. он достигал 120%.

        Высокую стоимость ADS "Газпрома" в "Атоне" объясняют надеждами инвесторов на то, что по результатам заседания правительства в минувшую пятницу могли быть приняты решения по реформе газовой отрасли. Но вопрос сняли с повестки и планы властей по рынку ценных бумаг "Газпрома" неясны. Правительство пока не решило, будет ли у "Газпрома" единый рынок акций и можно ли торговать ими на всех российских биржах. Аналитики "Атона" и Объединенной финансовой группы отмечают, что вопрос решится лишь в 2004 г. , после выборов президента России.

        Но в "Атоне" считают, что любые новости о либерализации позитивны лишь для местных акций. И советуют воспользоваться этой разницей и продать ADS "Газпрома", купив вместо них местные акции. "Если у инвесторов нет доступа к тем и другим бумагам, им нужно просто купить обыкновенные акции, - пишут в обзоре аналитики "Атона". - Они будут расти при любых решениях правительства о снятии ограничений". Если они будут допущены к торгам на ММВБ и РТС, это существенно повысит их ликвидность и спровоцирует рост котировок, но не сильно отразится на цене ADS, рассуждают аналитики "Атона". Они также уверены, что акции "Газпрома" могут заменить бумаги РАО "ЕЭС России" в роли главной "фишки" российского рынка. Из-за скупки стратегическими инвесторами ликвидность акций РАО ЕЭС постоянно снижается.

        Аналитики других инвестбанков соглашаются с коллегами из "Атона" и "Тройки". Аналитик "Проспекта" Владислав Тропко считает, что после объединения рынков обыкновенные акции "Газпрома" подорожают до $1,7 - 1,9. В том, что рано или поздно это произойдет, он не сомневается, ведь при этом капитализация компании вырастет на треть до 40 млрд руб. , а вместе с ней и стоимость госпакета. Аналитик ИФК "Метрополь" Евгений Сацков считает, что котировки ADS "Газпрома" понизятся, если правительство решит объединить рынки акций компании, ведь спрос будет сосредоточен в более дешевых локальных акциях.

        В "Газпроме" не комментируют ни рекомендации аналитиков, ни динамику ценных бумаг компании. Пресс-секретарь предправления "Газпрома" Алексея Миллера Сергей Куприянов лишь отмечает, что менеджмент "Газпрома" поддерживает идею либерализации рынка акций "Газпрома", и надеется, что это спровоцирует рост рыночных цен акций компании.

Источник: Ведомости