Внешторгбанк оценили в $3 млрд . Аналитики считают, что это слишком дорого

        Внешторгбанк - второй по величине российский банк после Сбербанка. По данным ЦЭА "Интерфакс" на 1 октября, его активы составляли 220,5 млрд руб. , капитал - 47,7 млрд руб. 99,9% его акций принадлежит правительству.

        Внешторгбанк традиционно кредитует крупнейшие российские корпорации. Так, в конце 2002 г. кредитный риск банка на "Газпром" составлял 35% от величины собственных средств вместо 25% , положенных нормативами Центробанка. В ноябре 2002 г. Внешторгбанк привлек самый крупный синдицированный необеспеченный кредит для российских банков в размере $240 млн. В сентябре 2003 г. он получил кредит от группы иностранных банков по ставке LIBOR + 1,5% годовых, беспрецедентно низкой для российских заемщиков.

        Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Международная финансовая корпорация (МФК) начали переговоры с правительством об участии в капитале Внешторгбанка еще в прошлом году. Изначально речь шла о продаже ЕБРР 20% акций банка, позднее - 25% , затем - 10 - 20%. ЕБРР уже заявил, что готов вложить в акции ВТБ до $300 млн, в свою очередь, совет директоров МФК одобрил выделение российскому банку кредита в $200 млн, который впоследствии можно конвертировать в его акции. Однако в обоих случаях было неясно, на какой пакет акций могут претендовать ЕБРР и МФК. В итоге ЕБРР и МФК получили возможность изучить ситуацию внутри ВТБ, чтобы оценить его бизнес и определить размер и стоимость приобретаемых долей. А правительство поручило менеджменту ВТБ заказать альтернативную оценку ВТБ компаниям J.P. Morgan и Ernst & Young.

        Вчера "Ведомостям" стали известны ее результаты. "Проведенная по запросу продавца оценка бизнеса ВТБ [составила] немногим более $3 млрд", - сообщил источник в наблюдательном совете ВТБ. Другой источник в банке подтвердил эту информацию. По его словам, правление и наблюдательный совет пока результаты их трудов не рассматривали. Но российская сторона уже информировала [ЕБРР], что 10% стоят примерно $300 млн. "Сейчас очередь хода за ними - они проведут свою оценку бизнеса ВТБ и [дадут свое] предложение", - рассказывает правительственный чиновник.

        Впрочем, собеседник "Ведомостей" признает, что результаты оценки не соответствуют ожиданиям ЕБРР, который, по его словам, готов заплатить за 10% акций ВТБ лишь $200 млн. Пресс-секретарь российского офиса ЕБРР Ричард Уоллис не стал комментировать эту информацию, отметив, что решение о размере и стоимости приобретаемого ЕБРР пакета до сих пор не принято.

        Независимые эксперты убеждены, что J.P. Morgan и Ernst & Young оценили Внешторгбанк довольно дорого. "Это высокая оценка. Она показывает, что бизнес банка достаточно стабилен и возможная смена акционера не отразится на его фундаментальных показателях", - говорит старший аналитик Альфа-банка Наталия Орлова. "Оценщики считают, что у банка хорошие рыночные позиции и вложения в него привлекательны", - согласен эксперт Центра развития Дмитрий Лепетиков.

        При приватизации крупнейших госбанков в Восточной Европе их оценка, как правило, вдвое превышала капитал, вспоминает Орлова. Акции российских банков на бирже практически не обращаются, поэтому их оценка увязывается с перспективами дальнейшего развития. Лепетиков приводит в пример покупку банковской группы ОВК холдингом "Интеррос" за $200 млн, хотя капитал банков группы менее $100 млн. "Так покупатель оценил бизнес", - отмечает Лепетиков. Оценка любого из частных российских банков сегодня не сильно превышает $0,5 млрд, заключает президент Росбанка Евгений Иванов.

        Аналитики считают, что предложение правительства не слишком выгодно для ЕБРР. "10% - миноритарная доля, контроль за банком при ней слабый", - говорит Лепетиков. "10% от стоимости бизнеса за 10% акций ВТБ государство сможет получить, только если программа дальнейшей приватизации банка будет достаточно четкой. В противном случае эта доля будет стоить дешевле", - убеждена Орлова.

        СРАЗУ НА ПЯТЬ ЛЕТ: Внешторгбанк через свою дочернюю структуру VTB Сapital разместил дебютные пятилетние еврооблигации на $300 млн с купоном 6,875% годовых, что на 3,39% годовых превышает доходность американских казначейских облигаций с таким же сроком обращения, сообщил Reuters. Первоначально ВТБ планировал разместить облигаций на $500 млн, но накануне один из лид-менеджеров усомнился в возможности привлечь такой объем по приемлемой для банка цене.

Источник: Ведомости