Инвесторы верят в Россию и обещают вкладывать новые деньги в наши акции

        Ansdell Associates - лондонское агентство по финансовым коммуникациям, специализирующееся на представлении российских компаний международной аудитории. В исследовании приняли участие 25 управляющих фондами из девяти стран, отвечающих за инвестиции в российские бумаги на общую сумму $4,9 млрд.

        Почти 3/4 опрошенных Ansdell управляющих, 72% , позитивно относятся к российскому рынку акций. Такой результат можно признать естественным для тех, кто вкладывает в них деньги, но всего четыре месяца назад их было намного меньше, 54%. При этом негативно к нашим бумагам отнеслись лишь 4% респондентов.

        Большинство опрошенных Ansdell главными причинами своего дружелюбия назвали высокие цены на нефть, прогресс реформ и стабильное экономическое положение. При этом ни один из них не вспомнил о повышении агентством Moody's суверенного кредитного рейтинга до инвестиционного уровня. Аналитик Brunswick UBS Эл Брич говорит, что инвесторам важнее фундаментальные факторы. Например, управляющий фондами Standard Life Майкл Доу отметил прогресс в реформах, улучшение корпоративного управления, значительный экономический рост и общее расширение рынка. За октябрь - январь индекс РТС вырос на 8% , а с начала этого года - на 15%. "Прибыли выросли, и дивиденды были впечатляющими, - добавляет управляющий фондами Third Millenium Advisors Джон Коннор, - так что если вы инвестор, ориентированный на "рост" активов или "доход", рынок выглядит отлично".

        Но несмотря на оптимизм по отношению к России, почти у половины опрошенных Ansdell инвесторов настроение за четыре месяца ухудшились. Больше всего их беспокоит нарастание конфликта вокруг "ЮКОСа". Некоторые были чрезвычайно озабочены арестом Михаила Ходорковского - да так, что на некоторое время Россия их отпугнула, отмечает управляющий фондами Clariden Bank Светлана Ле Галль-Воронова. "Ведомостям" известны замороженные из-за этого проекты создания фондов для инвестиций в Россию. "Ситуация с "ЮКОСом" поставила вопрос об отношениях Путина с бизнесом, это знак того, что Кремль пытается вмешиваться в бизнес и корпоративное управление", - говорит Доу. А по мнению управляющего директора "Ренессанс Капитала" Александра Перцовского, для большинства дело "ЮКОСа" стало "свидетельством сильной власти и более предсказуемой ситуации в стране".

        Половина респондентов Ansdell уверены в том, что ситуация вокруг "ЮКОСа" окажет продолжительное влияние на российский рынок; еще 37% считают, что пока рано судить о ее последствиях. Исполнительный директор фонда Vostok Nafta Сеппо Ремес называет развитие событий вокруг "ЮКОСа" одним из ключевых индикаторов инвестиционной привлекательности российского рынка. "Если обвинительный процесс против Ходорковского будет открыт и проведен в соответствии с законом и со всеми нарушителями будут обращаться одинаково, наше доверие к России вырастет", - цитирует Ansdell Марка Мобиуса, управляющего фондами Franklin Templeton.

        В любом случае инвесторы надеются на лучшее. Подавляющее большинство, 88% , ожидают повышения интереса к российским акциям. Ле Галль-Воронова не исключает роста, измеряемого двузначными цифрами. "Немало позитивных ожиданий связано с предстоящими [в марте] президентскими выборами, люди ожидают, что Путин принесет стабильность и осуществит обещанные реформы", - объясняет она. На это, а также на либерализацию рынка акций "Газпрома" рассчитывает и Ремес. Он уверен, что российский рынок даже при худшем сценарии продолжит расти еще минимум два года.

        Этот оптимизм сулит российскому рынку дополнительный приток свежих денег. Большинство опрошенных, 68% , признались Ansdell в намерении увеличить вложения в российские акции.

        "Я буду больше инвестировать в Россию, - обещает Ле Галль-Воронова. - Мне нравятся многие российские компании: они недооценены, хотя обладают отличными экономическими показателями". По ее мнению, очень сильны нефтяной и другие сырьевые секторы. "Мы все еще играем на повышение российских акций и продолжим инвестировать в них, - говорит Клейтон Джиллес, управляющий фондами London Investment Management, специализирующейся на новых рынках. - Есть невероятный интерес к "голубым фишкам", вызванный в основном высокими ценами на нефть, а также к возможностям, которые предоставляет растущий потребительский спрос". "Говоря о будущем, я действительно ожидаю роста российских акций", - настаивает его коллега из BankInvest Андреа Наннини.

        "Большие деньги идут и будут идти", - комментирует итоги опроса Перцовский. Его, однако, несколько смущает этот чрезмерный оптимизм. Он напоминает об индексах типа Bull/Bear, которые показывают соотношение между числом заявок на покупку и продажу на бирже: когда "быков" становится слишком много, это, как правило, свидетельствует о скором развороте. Неделю назад о надувающемся пузыре на российском фондовом рынке предупреждал министр экономразвития Герман Греф. По словам Перцовского, иностранные клиенты "Ренессанса" все чаще говорят о перегретости российского рынка.

Источник: Ведомости