Андеррайтеры перемешались. Размещение корпоративных облигаций становится все более модным бизнесом

таблицы и графики к статье:

        По данным Cbonds, лучшим организатором выпусков корпоративных облигаций в I квартале стал Внешторгбанк (ВТБ) , который по итогам прошлого года занимал лишь 7-е место (см. табл. ). Победу в рейтинге ему обеспечил выпуск собственных пятилетних бондов на 5 млрд руб. и бумаг "АвтоВАЗа" на 3 млрд. Второе и третье места разделили петербургский Промышленно-строительный банк (ПСБ (СПб) и "Ренессанс Капитал", помогавшие "Газпрому" занять на российском рынке рекордную сумму в 10 млрд руб.

        Лидеры 2002 и 2003 гг. - "Траст" и МДМ-банк - с двух верхних строчек опустились в конец первой десятки.

        Чемпионом среди андеррайтеров стал ПСБ (СПб) , банк привлек для шести эмитентов 3,8 млрд руб. Совсем немного отстали Росбанк (четыре эмитента) и ВТБ (девять эмитентов). Как и ВТБ, призеры не удержались от участия в размещении облигаций "Газпрома". МДМ-банк оказался лишь на 6-м месте, а "Траст" и вовсе опустился на 28 - 30-е места.

        В I квартале, объясняет исполнительный вице-президент "Траста" Николай Фетисов, размещались бумаги, мандаты по которым банки получали во второй половине прошлого года, но продажа была отложена из-за ухудшения конъюнктуры. "Траст", по его словам, все прошлогодние сделки закрыл в срок. Зато, отмечает Фетисов, банк перевыполнил план по валютным займам, организовав выпуск кредитных нот "Северстальтранс-Финанса" и "Разгуляй-Укрроса" на общую сумму $160 млн. Переводит часть своих клиентов на внешний рынок и МДМ-банк. В I квартале он выпустил собственные ноты на $138 млн и организовал выпуск нот "Салаватнефтеоргсинтеза" на $40 млн.

        Фетисов отмечает, что выпуск рублевых бондов носит сезонный характер: подавляющая часть бумаг размещается ближе к середине года. В I квартале - всегда искажение, соглашается зампред правления МДМ-банка Алексей Панферов. В рейтинге организаторов "Траст" и МДМ-банк разделили 6 - 8-е места с Московским банком реконструкции и развития. В "Трасте" надеются, что по итогам года банку удастся наверстать упущенное. На II квартал делает ставку и Панферов. "Недавно вместе с ПСБ мы организовали выпуск облигаций "Ленэнерго" на 3 млрд руб. , а на подходе еще семь крупных сделок на 13 млрд, - подчеркивает он. - Не надо забывать и о "Транснефти" (крупнейшем в истории рынка выпуске на 12 млрд руб. , зарегистрированном в прошлом году, но до сих пор не размещенном) ".

        Большинство банкиров итогами квартала вполне довольно. "Год начался очень удачно", - говорит директор по финансовым услугам ПСБ (СПб) Сергей Борисов. Первые три месяца были очень хорошими и по ставкам, и по активности эмитентов, соглашается первый зампред банка "Союз" Артем Королев, хорошо расходились даже долги компаний третьего эшелона. Если два года назад каждый выпуск облигаций был сенсацией, отмечает он, то теперь этим никого не удивишь. В I квартале 2003 г. , по данным Cbonds, компании и банки привлекли на внутреннем рынке 10,3 млрд руб. , разместив 15 выпусков облигаций. Год спустя им удалось занять уже 36,85 млрд руб. , подарив инвесторам 21 новый инструмент.

        Впрочем, Борисов напоминает, что в середине апреля ситуация на рынке ухудшилась: возникли проблемы с ликвидностью и ставки начали расти. "Покупать бумаги сейчас никто не хочет", - говорит аналитик "Ренессанс Капитала" Анна Матвеева. Но аппетиты заемщиков разыгрались не на шутку. В апреле компании собирались привлечь более 20 млрд руб. , причем пик размещений пришелся на вторую половину месяца. В прошлом году резкий рост ставок обернулся для многих компаний переносом сроков выхода на рынок. В этом году пока не выдержал только "Сибирьтелеком", облигации которого на 2 млрд руб. должны были размещаться сегодня. Но падение спроса вызвано не только проблемами с ликвидностью, отмечает начальник управления инвестиционно-банковских операций Промсвязьбанка Борис Нефедов. На падающем рынке, подчеркивает он, инвесторы боятся участвовать в первичных размещениях, ведь продать бумагу они смогут только после регистрации отчета об итогах ее выпуска, а на это уходит в среднем месяц. Необходимо срочно менять процедуру регистрации, настаивает Нефедов.

Источник: Ведомости