Institutional Investor оценил наших аналитиков. По версии журнала, лучшие работают в "Ренессанс Капитале"Журнал Institutional Investor впервые провел исследование предпочтений инвесторов, посвященное исключительно российскому рынку капитала. По данным опроса Российская команда аналитиков, проведенного среди более чем 200 управляющих активами, в большинстве номинаций лучшими признаны аналитики Ренессанс Капитала. Российский рынок показывал впечатляющие результаты в последние пару лет, и люди хотят знать больше о нем, о том, у кого можно получить информацию об этом рынке так Майкл Кэрролл, редактор Institutional Investor, объяснил Ведомостям решение журнала провести отдельное исследование по России. По его словам, Institutional Investor определил инвестиционные компании, работающие на российском рынке, и обратился к ним с вопросом о наиболее квалифицированных, на их взгляд, аналитиках. Аналитики таких грандов, как Citigroup, CSFB, ING Financial Markets и др., получили существенно меньше голосов, чем россияне. Это, впрочем, не удивило ни экспертов журнала, ни инвесторов. Если ты хочешь анализировать страну и местные компании, нужно, как говорят американцы, стучать по шинам все пробовать самому, замечает Анатолий Милюков, главный управляющий директор УК Альфа Капитал. В отчете Institutional Investors говорится, что иностранные банки отслеживают российских эмитентов в основном в рамках анализа региональных рынков в целом, тогда как местные аналитики следят пристально за каждым из них. Лучшие аналитики выявлялись в 11 категориях: семь секторов рынка акций, макроэкономика, стратегический анализ, внешний и внутренний долг. В восьми категориях аналитики Ренессанс Капитала заняли 1-е место, а списках лидеров они фигурировали в общей сложности 15 раз (см. таблицы). На 2-м месте Объединенная финансовая группа, на 3-м Brunswick UBS. Хотя рост фондового рынка в 2003 г. на 58% сделал задачу выбора доходных акций не слишком сложной, лучшие аналитики, по мнению инвесторов, те, кто смог раньше других выявить акции с наибольшим потенциалом роста. Среди них Роберт Эдвардс из Ренессанс Капитала, ставший лучшим в категории Металлургические и горнодобывающие компании. В начале 2003 г., пишут эксперты Institutional Investor, он рекомендовал покупать акции Норильского никеля, которые тогда стоили $22, а к началу 2004 г. выросли до $70. Впрочем, управляющий активами МДМ-банка Вячеслав Гундарь напоминает, что Каха Кикнавелидзе из Тройки Диалог указывал на Норникель еще в 2001 г. Результаты опроса Institutional Investor отличаются от данных другого авторитетного исследования Thomson Extel, опубликованного на прошлой неделе. Там лидером в рэнкингах аналитических отделов брокерских компаний и индивидуальных аналитиков был Brunswick UBS, ОФГ занимала 2-е место, а Ренессанс Капитал 3-е. Это, наверное, самое большое достижение для аналитиков видеть собственную фамилию на вершине пьедестала самого респектабельного агентства, занимающегося подобным рейтингованием, признается управляющий директор Ренессанс Капитала Александр Казбеги. Довольны и в Атоне, хотя директор аналитического отдела Стивен Дашевский надеется подняться на ступень выше. Важно понимать, что результаты рейтинга определяются не только качеством аналитики, но и дистрибьюцией компании, говорит он. Поэтому первые места в нем всегда будут занимать крупные брокеры, обслуживающие крупных западных клиентов. Атон же, по его словам, ориентируется на широкий круг инвесторов, в том числе средних и мелких. Милюков из компании Альфа Капитал, постоянно участвующей в опросах Institutional Investor в качестве респондента, отмечает, что каждый инвестбанк силен в своем секторе. Например, аналитики ОФГ хорошо разбираются в Газпроме, Ренессанс Капитала в нефтегазовой отрасли, а Альфа-банка в телекоммуникациях. А вот отчеты Brunswick UBS нравятся ему глобальным взглядом на рынок. Отмечает аналитику Brunswick UBS и управляющий фондом Prosperity Capital Management Александр Бранис. Особое уважение у него вызывает макроэкономист компании Ал Брич. Он хорошо разбирается в российской экономике и оказывается прав во многих случаях, подчеркивает Бранис. Некоторые участники рынка сомневаются в объективности подобных опросов. Они превратились в конкурсы красоты, сетует аналитик крупного инвестбанка, пожелавший остаться неназванным: компании звонят своим клиентам и умоляют проголосовать. Так же поступают и аналитики, добавляет он, ведь появление их имени в рэнкинге становится важным фактором при обсуждении вопросов о вознаграждении. Дашевский из Атона считает опрос Institutional Investor авторитетным, но признает, что более объективным был бы рэнкинг, основанный на точности рекомендаций и прогнозов, а такого пока нет. Ведомости |