Lazard готов к IPO. Инвестбанк могут оценить в $3млрд

Lazard, крупнейший в мире частный инвестиционный банк, рассматривает вопрос о выходе на фондовый рынок. Lazard уже провел консультации с пятеркой ведущих коллег. Если первичное размещение акций состоится, это IPO станет крупнейшим для инвестбанков с 1998 г., а капитализация Lazard составит более $3 млрд.

По информации источников, знакомых с ситуацией, свои услуги по размещению акций Lazard на фондовом рынке предложили Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup, UBS и Lehman Brothers. И хотя руководство Lazard еще официально не заявляло о намерении провести IPO, оно провело с инвестбанками консультации для выявления настроений инвесторов, определения структуры и размера эмиссии. Окончательное решение о выводе на фондовый рынок всех или части акций Lazard должно быть принято советом директоров, состав которого не раскрывается и который может наложить вето на любое решение об изменении формы собственности Lazard.

“Сейчас мы собираем информацию и оцениваем ситуацию”, — говорит высокопоставленный сотрудник Lazard. Другой сотрудник банка охарактеризовал полученную информацию о возможной структуре IPO и цене размещения как “ценную”. Третий заявил, что удивится, если Lazard решит провести IPO в ближайшем будущем: “Мы ожидаем, что показатели эффективности банка значительно улучшатся в ближайшие год-два, поэтому я не думаю, что мы проведем [IPO] сейчас, хотя это является вопросом для обсуждения”.

Последнее крупное IPO в инвестбанковской индустрии было проведено в 1998 г., когда Goldman Sachs разместил на фондовом рынке свои акции на $3,65 млрд. В мае 2004 г. IPO на $87,5 млн провел инвестиционный бутик Greenhill.

Повышенное внимание к Lazard со стороны инвестбанков доказывает эффективность управления, которой удалось достичь гендиректору банка Брюсу Вассерштайну. Два года назад его привел в инвестбанк Майкл Дэвид-Уэйлл, председатель совета директоров и один из наиболее видных партнеров Lazard, и поставил перед ним задачу повысить эффективность деятельности инвестбанка. Вассерштайн сделал ставку на привлечение профессионалов, наняв более 50 высококлассных банкиров. В результате Lazard резко увеличил количество сделок по консультированию в области слияний и поглощений и реструктуризации бизнеса. В этом году Lazard консультировал Bank One по вопросу о его продаже J. P. Morgan Chase за $55 млрд. По информации агентства Bloomberg, в этом году Lazard занял 8-е место по объему оказанных инвестбанковских услуг. При этом доходы банка от этой деятельности выросли в 2003 г. на 28% до $678 млн.

Однако некоторые собственники Lazard считают, что Вассерштайн добился успеха за их счет: вместо того чтобы распределять полученную прибыль между ними, он тратил деньги на вознаграждение топ-менеджерам. Противоречия в руководстве банка всплыли на поверхность в мае, когда Вассерштайн и Дэвид-Уэйлл направили инвесторам отдельные письма, в которых давались разные оценки рентабельности инвестбанка. Поэтому оценить его стоимость непросто. Если за основу расчетов взять настоящую рыночную стоимость Greenhill, то стоимость инвестбанковского подразделения Lazard должна в 4,9 раза превосходить доход за прошлый год, т. е. составить $3,4 млрд. (Использованы материалы FT.)