28.06.2004

Игра по старым правилам. ТНК-BP делится прибылью только с владельцами холдинга

Татьяна Егорова

Международная компания TNK-BP по-прежнему демонстрирует удивительную щедрость к своим владельцам — британской BP и консорциуму “Альфа-групп” и “Access/Ренова”. За неполный год они получили более $1 млрд дивидендов, но миноритарным акционерам дочерних компаний не досталось почти ничего.

TNK-BP Ltd — непубличная компания, зарегистрированная на Британских Виргинских островах, которой на паритетных началах владеют британская BP и консорциум “Альфа-групп” и “Access/Ренова” (AAR). По отчету US GAAP за 2003 г. выручка компании выросла на треть по сравнению с 2002 г. и составила $12,079 млрд. Прибыль до налогообложения выросла в 1,5 раза и составила $3,026 млрд. Долгосрочная задолженность компании снизилась с $2,049 млрд до $1,872 млрд, краткосрочная задолженность сократилась до $975 млн. На приобретение акций “Славнефти” компания потратила $933 млн в 2003 г. и $261 млн в 2002 г. Расходы на консолидацию других “дочек” составили $987 млн в 2003 г. и $49 млн в 2002 г., а затраты на объединение с BP – $16 млн. Чистая прибыль TNK-BP составила $2,811 млрд, что в 1,8 раза больше по сравнению с 2002 г.

В минувшую пятницу TNK-BP обнародовала финансовую отчетность по стандартам US GAAP за 2003 г. Как следует из отчета, более $1 млрд из чистой прибыли получили акционеры ТНК-BP в виде дивидендов. В декабре 2003 г. совет директоров компании объявил дивиденды за первое полугодие 2003 г. в размере $594 млн. А в феврале 2004 г., говорится в документе, совет одобрил выплаты акционерам по итогам III квартала 2003 г. в размере еще $525 млн.

До объединения с BP российские владельцы ТНК тоже не обижали себя. В отчетах TNK International (офшорная “внучка” TNK-BP, владеющая активами AAR) указано, что за 2000-2002 гг. она выплатила “Альфа-групп” и Access/Renova в общей сложности $1,5 млрд. Эти деньги в отчетности отражались как кредиты, выданные TNK International, но по сути являлись дивидендами. Совместная с BP компания оказалась даже более щедра к акционерам. За неполный 2003 г. владельцы ТНК-BP получили $1,119 млрд — почти 40% чистой прибыли 2003 г. Представители AAR и BP неоднократно заявляли, что именно такую долю прибыли будут получать владельцы ТНК-BP.

Аналитик “Атона” Стивен Дашевский напоминает, что ТНК-BP обещала направлять на дивиденды и прибыль, оставшуюся после расходов на капвложения. Поскольку ТНК-BP выделяет на эти цели $1-1,2 млрд ежегодно, отмечает Дашевский, акционеры компании могут получить по итогам 2003 г. еще $400-500 млн. Аналитик добавляет, что в этом случае дивиденды составят 50% чистой прибыли и компания по этому показателю догонит “Сибнефть” и “ЮКОС”.

В то же время основные владельцы ТНК-BP продолжают использовать трансфертные цены и игнорируют требования миноритарных акционеров “дочек” компании поделиться прибылью. “Пока BP и AAR черпают дивиденды полной ложкой, акционеры "дочек", на долю которых приходится 5-10% в консолидированной группе, смотрят в пустую тарелку”, — возмущается Дашевский. Иван Мазалов из Prosperity Capital Management соглашается, что BP и AAR получат прибыль, которую материнская компания холдинга “откачивает” из “дочек”.

Но представители ТНК-BP и AAR в беседе с “Ведомостями” напомнили, что компания уже начала разрабатывать схему участия миноритариев “дочек” в прибыли головной компании холдинга. Комментарии BP вчера получить не удалось.

Ведомости