|
Нефть ЮКОСа в три раза хуже, чем у «ЛУКойла»
Капитализация компании вплотную приблизилась к общей сумме налоговых претензий, предъявляемой ей налоговыми органами за 2000-2001 годы (около $7 млрд). Каждый баррель нефти из запасов ЮКОСа стоит втрое дешевле точно такого же барреля из запасов «ЛУКойла». Таковы итоги падения акций ЮКОСа.
Акции ЮКОСа совершили очередной прыжок вниз. За вторник цена сделок с ними в РТС понизилась на 15% – до $3,57 за штуку. Меньше компания стоила только в кризисном 1998 году и недолгое время спустя. Начиная с 2001-го, когда российский фондовый рынок начал приходить в себя после кризиса, акции ЮКОСа ни разу не опускались ниже $3,6. Исторического максимума в $16 они достигли в начале октября прошлого года, за полмесяца до ареста тогдашнего главы компании Михаила Ходорковского. К июню они упали в два раза, а после этого отчаянно пытались удержаться вблизи 8-долларовой отметки. И вот за последнюю неделю рухнули еще вдвое. Аналитик по нефтегазовому сектору ИГ «Атон» Зарко Стефановский подсчитал, что, если оценивать стоимость запасов исходя из капитализации компании (по методике enterprise value), то 1 баррель запасов нефти «ЛУКойла» стоит $1,5, а ЮКОСа – чуть более $0,6. А все потому, что рынок уже потерял всякую надежду и не ждет никаких позитивных новостей. Стефановский в шутку даже говорит, что если судебные приставы действительно продадут лучший из активов ЮКОСа, «Юганскнефтегаз», за $1,75 млрд, то справедливая цена акций этого нефтяного холдинга вполне может дойти до нуля. По мнению аналитика по нефти и газу ФК «Уралсиб» (бывший «НИКойл») Льва Сныкова, если исходить из бизнеса, а не из политики, ЮКОС вполне достоин цены в $14 за акцию. Однако и он смотрит на ситуацию пессимистически: «Можно, конечно, строить различные сценарии и учитывать справедливую оценку бизнеса, но все это сейчас малоосновательно. Ориентиров никаких нет – с таким же успехом ЮКОС может стоить и ноль долларов. Все зависит от того, сколько государство возьмет себе, а сколько оставит». Кредитный аналитик рейтингового агентства Standard & Poor`s Елена Ананькина говорит, что «ЛУКойл» и ЮКОС – вполне сопоставимые по масштабам деятельности компании. Ключевое их отличие сейчас – в политической ситуации. «Именно поэтому рейтинг «ЛУКойла» так разительно отличается от рейтинга ЮКОСа. У «ЛУКойла» – самый высокий среди российских частных компаний кредитный рейтинг – ВВ (даже выше, чем у «Газпрома», так как у газового монополиста много долгов. – «Газета.Ru»). А у ЮКОСа – самый низкий из вообще возможных, преддефолтный СС. А ведь еще некоторое время назад ЮКОС выглядел в некотором смысле гораздо предпочтительнеt «ЛУКойла» – в компании был лучше построен менеджмент, были более высокие темпы роста добычи, эффективность инвестиций и прочие показатели. Сейчас же ее судьба полностью зависит от действий чиновников, которые, к сожалению, зачастую мотивированы скорее политически, чем экономически». «И дело вовсе не в том, что нефть у ЮКОСа в три раза хуже, а в том, что прибыль от добычи и продажи этой нефти не обязательно достанется акционерам», –заключает Елена Ананькина. Единственное, чего теперь ждут на фондовом рынке, считает Зарко Стефановский, – по какой цене будет продан «Юганскнефтегаз». Лев Сныков уверен, что долгосрочных инвесторов у ЮКОСа не осталось – только спекулянты, которые надеются подзаработать на кратковременных колебаниях котировок. Газета.RU |
|