26.08.2004

Нестандартный заем. "Русский стандарт" первым из банков вышел на рынок после кризиса

Севастьян Козицын
Василий Кудинов

“Русский стандарт” первым среди российских банков решился предложить свои облигации после банковского кризиса. Размещение удалось, весь выпуск был продан с доходностью, на которую ориентировали инвесторов организаторы до аукциона.

Банк “Русский стандарт” основан в 1999 г., специализируется на потребкредитовании. Более 90% акций банка принадлежит компании “Русский стандарт”. Половину этого пакета контролирует Рустам Тарико, а другую половину месяц назад купил банк BNP Paribas, а 6,4% акций банка принадлежит Международной финансовой корпорации. По данным ЦЭА “Интерфакса”, на 1 июля 2004 г. активы банка составляли 22,8 млрд руб. (34-е место), капитал – 5,2 млрд руб. (21-е место). Организатором и платежным агентом выпуска трехлетних облигаций на 2 млрд руб. выступил Ситибанк, соорганизаторами “АБН АМРО”, Газпромбанк и “Дрезднер банк”. Спрос на бумаги составил 2,6 млрд руб., диапазон доходности – 12–13,2% годовых. Купонная доходность бондов составила 12,9% годовых, что предполагает доходность к дате выплаты купона в 13,32% годовых. Полученные в ходе размещения выпуска средства “Русский стандарт” намерен направить на финансирование программы потребительского кредитования.

Первый выпуск банковских бондов после летнего затишья на долговом рынке и кризиса доверия оказался вполне успешным. “Размещение удачное, — говорит председатель правления банка Дмитрий Левин, — "Русский стандарт" первым из банков разместил свои облигации после длительного перерыва”. По его словам, в силу своей специализации на потребкредитовании “Русский стандарт” менее других банков оказался подвержен влиянию негативных событий, разразившихся летом на межбанковском рынке. Он отметил, что основной объем выпуска выкупили его организаторы. Вице-президент Ситибанка Андрей Аржанов говорит, что среди покупателей бондов есть российские и иностранные банки, страховые компании и инвестиционные фонды.

Аналитик “Тройки Диалог” Александр Кудрин считает, что размещение прошло успешно, несмотря на тревожные новости об авиакатастрофах и нехватку денежных средств на межбанковском рынке. По его словам, ставки межбанковских кредитов вчера весь день не опускались ниже 5% годовых, хотя в начале недели не превышали 1%. Нехватка ликвидности связана с активными налоговыми выплатами. Кудрин также отметил, что среди акционеров “Русского стандарта” недавно появился крупный иностранный банк BNP Paribas, а организатором и платежным агентом выпуска выступил Ситибанк. “Это сильно снизило риски бондов этого банка, — говорит Кудрин. — На них никак не отразился кризис доверия к банковской системе, разразившийся летом этого года”. Аналитик “Ренессанс Капитала” Павел Мамай отмечает, что доходность нового выпуска ниже, чем у обращающихся на рынке бондов “Русского cтандарта”. “Русский cтандарт”, по словам Левина, намерен в сентябре выпустить еврооблигации на $150 млн. Мамай сомневается, что планируемый выпуск евробондов будет столь же успешным. “Размещать небольшие займы на иностранных рынках не всегда выгодно”, — говорит он.

Ведомости