Год паевых скандалов. 11 управляющих компаний оштрафованы на $2,5 млрдДэйзи Мэкси Ровно год назад прокурор штата Нью-Йорк Элиот Спитцер заставил схватиться за головы финансистов и инвесторов, сообщив о расследовании незаконных операций в паевых фондах. Как выяснилось, отрасль, размеренно управляющая активами 95 млн американцев, тоже подвержена махинациям и нарушениям. Изменения, предложенные регулирующими органами по следам разразившегося скандала, стали самыми масштабными за всю 60-летнюю историю отрасли. Индустрия паевых фондов была такой милой, задушевной, счастливой отраслью, последние пару десятков лет попутный ветер дул ей в спину, и вдруг она оказалась в эпицентре ужасного шторма, говорит Дон Филлипс, управляющий директор Morningstar, отслеживающей деятельность ПИФов. За прошедший год 11 компаний по управлению ПИФами согласились заплатить в общей сложности $2,5 млрд, чтобы закрыть расследования Спитцера, Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и других регуляторов. Провинившиеся УК потеряли миллиарды долларов клиентских денег, а карьера ряда известных в отрасли руководителей была разрушена: им пришлось покинуть свои УК, а некоторым отныне запрещено работать в индустрии паевых фондов. Основными нарушениями были краткосрочные сделки с паями и поздняя торговля. В первом случае фонды позволяли избранным инвесторам покупать и продавать паи в течение нескольких дней, что увеличивало расходы фондов и снижало доходы долгосрочных пайщиков. Закон прямо не запрещает таких сделок, но у многих фондов в инвестиционной декларации записано, что они не позволяют их проводить. А вот поздняя торговля запрещена законом. Фонды учитывали текущим днем сделки, совершенные некоторыми инвесторами после закрытия торгов в 16.00, когда определяется цена пая, что позволяло тем отыгрывать новости, на которые другие пайщики уже не могли отреагировать. В качестве одного из условий мирового соглашения Спитцер требовал снижения комиссионных за управление обычно на срок до пяти лет. Это заставило многие другие УК также удешевить обслуживание. По данным фирмы Lipper, за год по конец июля 2004 г. УК снизили комиссионные в 1858 из 18 000 фондов, отслеживаемых Lipper (повышены они были в 313 фондах). В декабре SEC также потребовала от фондов разработать политику по контролю за соблюдением регулирующих норм и до 5 октября назначить ответственного за ее проведение. В июне SEC ввела одно из самых спорных правил: 75% членов совета директоров паевых фондов, включая его председателя, должны быть независимыми. В результате к концу 2005 г. 80% ПИФов должны будут сменить председателя. Свои посты покинут, в частности, Эдвард Джонсон и Джон Бреннан, генеральные директора крупнейших американских УК, Fidelity Investments и Vanguard Group, которые являются председателями совета директоров многих фондов под управлением своих компаний. Независимые директора будут лучше представлять интересы пайщиков и следить, чтобы управляющие не допускали нарушений, полагает Мерсер Буллард, профессор юриспруденции Университета Миссисипи. Впрочем, сами УК категорически против этого правила, а Торговая палата США на днях впервые подала иск против SEC, заявив, что та превысила свои полномочия, поскольку нет абсолютно никаких эмпирических данных, подтверждающих необходимость введения этого правила, а закон от 1940 г. устанавливает квоту независимых директоров в 40%. Замешанные в скандал компании потеряли доверие многих инвесторов. Отток средств из Janus Capital Group, которая по мировому соглашению заплатила $226 млн, составил с начала года по июль $10 млрд. А Massachusetts Financial Services, заплатившая регуляторам $350 млн, потеряла $4,2 млрд клиентских средств. (DJ, 3.09.2004, Михаил Оверченко) Ведомости |