Рынок M&A проглотил $50 млрд

По оценкам Ernst & Young, совокупный объем российского рынка M&A в минувшем году составил около $50,2 млрд. Более половины общей стоимости сделок приходятся на нефтегазовую промышленность (56%), далее следуют металлургия и горнодобывающая отрасль (11%), пищевая промышленность (7%) и сектор финансовых услуг (4%). Объем сделок по покупке российских компаний составил $36,9 млрд, а российские приобретения за рубежом оцениваются в $13,3 млрд.

Совокупный объем иностранных инвестиций на рынке M&A, по данным авторов доклада, составил $5,5 млрд. Исследователи отмечают диверсификацию иностранных инвестиций: интерес покупателей сместился от добывающих отраслей к сферам потребительских товаров и финансовых услуг. Так, в сфере пищевой промышленности около 80% общего объема сделок приходятся на долю иностранного покупателя, в финансовом секторе - почти 50%. В целом аналитики зарегистрировали почти 480 сделок M&A с участием российских компаний.

В то же время опубликованные чуть ранее данные портала Mergers.ru демонстрируют картину еще более бурного роста. По этим данным, российский рынок M&A по объему сделок за год вырос более чем вдвое. За 2005 год Mergers.ru насчитал 1285 сделок M&A общим объемом $59 млрд, тогда как в предыдущем году общая сумма сделок составила $27 млрд.

По мнению Алексея Быкова, генерального директора компании "Стратагема", работающей на рынке слияний и поглощений, отследить истинное положение дел в M&A и получить объективную статистику довольно сложно. Например, помимо публичных сделок есть большой блок латентных по $10-15 млн, которые не попадают в статистику. "Поэтому рост в 65% - это необъективная цифра,- говорит Быков.- Однако увеличение, безусловно, есть, это видно по возросшей активности игроков рынка".

Руководитель практики консультационных услуг по сделкам Ernst & Young в СНГ Андреас Нендза уверен, что рынок M&A в России имеет большой потенциал роста и остается весьма привлекательным для местных и иностранных инвесторов. Помимо благоприятной экономической конъюнктуры на внутреннем рынке и высоких цен на минеральные ресурсы росту сделок M&A в России будут способствовать международные рынки капитала. "Заметным источником финансовых ресурсов стали публичные размещения акций, посредством которых в 2005 году российские компании привлекли более $6 млрд",- отмечается в докладе Ernst & Young. Компания отмечает также тенденцию сокращения средней стоимости сделки ($87 млн в 2005 году против $96 млн в 2004-м) и значительный - более чем на 80%- рост числа сделок объемом до $200 млн. Исследователи Ernst & Young ожидают дальнейшего роста числа сделок "среднего размера", которому будет способствовать увеличивающаяся активность фондов прямых инвестиций.

Эксперты причину бурного роста рынка M&A видят в благоприятном макроэкономическом положении России и притоке нефтедолларов. "Рост продолжится, так как финансово-промышленные группы хотят размещать свои деньги и размещают их в основном в недвижимость и производство",- отмечает Алексей Быков из "Стратагемы". По его мнению, наиболее перспективные объекты M&A - предприятия сферы машиностроения, собирающие "очереди из инвесторов", а также пищевая промышленность и металлообработка. Генеральный директор АКГ "Финэкспертиза" Елена Трубникова считает перспективными в первую очередь неконсолидированные отрасли: пищевую, ритейл, транспорт. Директор по корпоративным исследованиям Hermitage Capital Management Вадим Клейнер добавляет, что продолжится рост M&A в финансовом секторе: "Растут доходы населения и корпораций, и часть этих средств выплескивается на финансовые рынки. В свою очередь это требует развития финансовой системы". Накопленные российскими компаниями ресурсы, продолжает Клейнер, стимулируют рост инвестиций, в том числе IPO. "В связи с этим российские компании начинают вести себя так же, какзападные. Необходимость расширения бизнеса или его диверсификации стимулирует рост M&A",- считает эксперт. Елена Трубникова отмечает, что большое значение приобретает также отраслевая консолидация внутри стран СНГ.

Еще одной особенностью рынка M&A России в минувшем году стало усиление роли государства, на чью долю как покупателя пришлась почти половина общего объема сделок (44%). По словам Вадима Клейнера, такой процент объясняется тем, что государство участвовало только в нескольких, но очень крупных сделках. "Всего две сделки - покупка "Сибнефти" и доведение участия государства в "Газпроме" до контрольного пакета- стоили более $20 млрд. Понятно, что в таком случае доля госкомпаний в статистике M&A будет доминирующей",- комментирует эксперт. Алексей Быков добавляет, что выход государства на этот рынок продиктован стремлением вернуть стратегические предприятия под свой контроль, утраченный во время приватизации.

В усилении положения государства на рынке M&A эксперты не видят причин для беспокойства при условии, что госкомпании будут действовать рыночными способами без получения преференций и использования административного ресурса.

Деловая газета "Бизнес"