Российские акции - лучшие. За них можно и переплатить, считает J.P.Morgan

Россия — лучший из развивающихся рынков, уверен инвестбанк J. P. Morgan. Здесь есть все, о чем может мечтать международный инвестор: стабильная экономика, много денег и минимум политических рисков. А укрепление рубля и довольно высокая инфляция заставляют нести деньги на фондовый рынок и россиян. Неудивительно, что российские акции дорожают.

Чересчур быстрый рост стоимости российских акций — за прошлый год индекс РТС прибавил более 80%, а с начала этого года еще почти 50% — тревожит многих экспертов. Глава Минэкономразвития Герман Греф еще два года назад предупредил о пузырях, надувающихся на двух рынках — недвижимости и фондовом. За акции российских компаний приходится платить больше, чем на других развивающихся рынках. J. P. Morgan подсчитал, что отношение капитализации российского рынка к прибыли торгующихся на нем компаний (коэффициент P/E), ожидаемой по итогам 2006 г., на 4,7% выше среднего показателя развивающихся рынков, а по итогам 2007 г. — на 20,9%. Автор исследования “Россия: оправданна ли премия к стоимости акций?” (Russia: Is a premium valuation justified?) — стратег по акциям развивающихся рынков Эдвард Коул отвечает на этот вопрос “да”.

Он отмечает несколько очевидных преимуществ России перед другими развивающимися рынками. У нас прекрасные макроэкономические показатели. Цены на сырье, а с ними и потребительский спрос, растут, а правительство в преддверии выборов вбрасывает деньги в экономику. При этом у России положительный платежный баланс. Все это обеспечивает хорошую ликвидность рынка.