«Ютинет.ру» выходит на IPO в июле

Компания оценивается в диапазоне 300-490 млн долларов

Размещение российского интернет-магазина на ММВБ намечено на июль 2011 года. Согласно оценке ИК «Финам», верхняя граница стоимости «Ютинет.ру», рассчитанная методом дисконтирования денежных потоков (DCF), составляет 13,8 миллиардов рублей (489 миллионов долларов), нижняя – на основе прогнозов мультипликаторов капитализация/прибыль (P/E) и EV/EBITDA за 2011-2013 годы – 8, 57 миллиардов (303 миллиона долларов), пишет «КоммерсантЪ».

На бирже будет размещаться 2 миллиона акций ОАО «Платформа Ютинет.ру», что равносильно 9,1% увеличенного уставного капитала компании. Как отмечает директор управления корпоративных финансов «Финама» Алексей Курасов, сделка пройдет по стандартной для российских IPO схеме. Продажа акций будет осуществляться действующими акционерами, которые, исходя из андеррайтингового соглашения, будут обязаны выкупить допэмиссию после прохождения всех формальных процедур.

По данным компании, выручка в 2010 году составила 980 миллионов рублей, из которых 84,3% пришлось на ноутбуки, 6,89% — на проекторы, 3,81% — на офисную технику, 4% — на аксессуары, 1% — на доставку и услуги. Среднегодовой рост выручки в 2008-2010 годах достигал 106,6%. По прогнозам, до 2015 года этот показатель может составить около 90% (в 2015 году продажи ожидаются на уровне 24,2 миллиарда рублей). Что касается EBITDA, то 2015 году она должна увеличиться до 2,34 миллиардов рублей с 28,2 миллионов рублей в прошлом, а чистая прибыль — с 26,8 миллионов до 1,87 миллиарда рублей.

По мнению аналитика «Тройка Диалог» Анны Лепетухиной, темпы роста компании, заложенные при ее оценке, завышены. «Мне с трудом верится, чтобы компания росла на протяжении пяти лет темпами, близкими к 100%. Для этого она должна предложить что-то уникальное. Учитывая это, оценка, исходя из 100 EBITDA по 2011 году, кажется завышенной, более реальной выглядит цифра в 50 EBITDA»,— считает она.