Завьялов Илья Николаевич про тезисы на вторую половину 2024

1. Мы закончим год на исторических максимумах для основных криптовалют (BTC, ETH, SOL).

2. Токены с большими разблокировками продолжают отставать. В основном потому, что фонды, которые разблокируются, стараются компенсировать свои потери, понесенные в предыдущем рыночном цикле, поэтому они менее чувствительны к цене (будут брать 3-4x любой ценой) и без разбора дампят.

3. Обращаем внимание на следующие моменты: (a) проекты высшего уровня, такие как Arbitrum, стабилизируются и начинают расти, и (b) наблюдаем за притоком стейблкоинов как сигналом дна для альткоинов.

4. DeFi снова на повестке дня - большинство графиков старых DeFi проектов не выглядят так плохо. Скучно, но постепенно растут. Проекты продолжают работать и генерировать денежные потоки. Увеличенный интерес к реальным активам (RWAs) и "институты приходят" после запуска ETH ETF.

5. Производительность ETH ETF - самое важное развитие. Я вижу несколько сценариев:

a) Притоки разочаровывают - зависит от макроэкономики. Если макроэкономическая ситуация ухудшается, то ничего на самом деле не имеет значения, как мы видели в последние пару лет. Это рисковый актив, и на этом всё. NVDA должна продолжать показывать результаты, иначе нас ждет трудное время.

b) Притоки сильны - ETF является ставкой на передовые технологии и привлекает другой класс инвесторов, которых Bitcoin не коснулся. Рынок любит технологические экспозиции, и ETH - это уникальный продукт (REIT + технологии). Может быть задержка в развитии этого нарратива, но ожидайте, что банковские аналитики начнут освещать ETH и сравнивать его с технологиями, потому что ETH можно моделировать как технологическую компанию (комиссии/сжигание), в отличие от BTC, который больше похож на товар (предложение и спрос).

Вероятнее всего, что сценарий 2 более вероятен, и поэтому я считаю, что ETH достигнет исторического максимума к декабрю. Выборы должны прояснить ситуацию в пользу криптовалют, если победит Трамп (следите за Polymarket), и это значительно увеличит притоки.

Учтите, что большинство потоков поступает с саморегулируемых счетов, а не от RIAs/частных банков, что означает, что институты по-прежнему остаются в стороне. Большая часть богатства (>60%) в США находится в RIAs/частных банках.

Это моя попытка сформировать взгляд на краткосрочные события. Но я никогда не был хорош в этом. Определение времени на рынке - сложное занятие.

Самое важное - быть терпеливым. Чувствуйте себя комфортно в споте. Никогда не мешает иметь наличные, чтобы сделать ставку в моменты паники. Они случаются каждый год и в любой рыночной среде. Ожидайте их. Пусть рынок приходит к вам. Не чувствуйте необходимости гнаться за ним прямо сейчас.

Убедитесь, что ваши расходы покрыты. Не перенапрягайте себя и стройте свой портфель для медвежьего/худшего случая, а бычий сценарий сам себя уладит.